爱普股份获华鑫证券买入评级，四季度业绩承压，成本优化利好毛利

2024年04月23日，爱普股份获华鑫证券买入评级，近一个月爱普股份获得1份研报关注。

研报预计公司坚持“香精香料为引领，食品配料融合发展”的理念，深耕主营业务，同时持续关注乳品、饮料等传统领域及其他新兴业态的发展方向，我们看好公司工业巧克力扩产，打造第二增长曲线。研报认为，四季度业绩承压，成本优化释放毛利，2023年公司总营收为27.83亿元，主要系市场需求承压所致，归母净利润0.91亿元；2023Q4公司总营收6.85亿元，归母净利润0.01亿元。2023年公司毛利率为14.82%，主要系原材料成本控制成效显现；2023年公司销售/管理费用率分别为3.88%/5.27%，分别同增1pct/1pct，其中销售费用率增加主要系销售人员业务活动同比增加所致。综合来看，公司2023年净利率为4.00%，基本维持稳定。现金流端，公司2023年经营净现金流为2.25亿元，主要系公司购买商品、接受劳务支付现金减少所致。

风险提示：宏观经济下行风险、政策变动风险、原材料上涨风险、工业巧克力增长不及预期等。