康辰药业获平安证券买入评级，23年成本端改善明显，2024下半年KC1036迎重要节点

4月26日，康辰药业获平安证券买入评级，近一个月康辰药业获得2份研报关注。

研报预计，2023年公司毛利率89.02%，成本改善主要得益于直接人工和制造费用的节省，以及密钙息由航空运输转为海运减少成本等。公司研发进展顺利，KC1036进入临床3期。KC1036是公司核心在研项目，公司实行单药多适应症并行和联合用药方案并行的研发策略。目前公司正加快推进KC1036治疗晚期食管鳞癌3期临床研究。此外，公司中药1.2类创新药金草片已完成全部受试者入组与随访，2024年3月完成揭盲，在为期12周治疗期内VAS评分的疼痛消失率达到主要终点。研报正预测康辰药业于2023年成本端改善，所得税费用同比大幅减少，以及2024下半年KC1036迎来的重要节点，所以给出了推荐的评级。

风险提示：1）研发不及预期风险：公司核心研发项目存在失败或进度不及预期风险。2）政策风险：核心产品可能面临医保谈判降价、或集采降价风险。3）苏灵放量不及预期：受医保对接、竞争格局等因素影响，苏灵放量存在不及预期可能。