奥锐特获太平洋买入评级，Q1业绩超市场预期

2024年4月29日，奥锐特获太平洋买入评级，近一个月奥锐特获得1份研报关注。

研报预计公司地屈孕酮片、司美格鲁肽原料药有望在1-2年内加速放量，预测公司2024/25/26年营收为16.43/20.70/25.59亿元，归母净利润为4.00/5.20/6.76亿元。研报认为，Q1业绩超预期，归母净利润大幅增长。分季度来看，2023年Q4实现营收3.40亿元，归母净利润0.57亿元，扣非净利润0.67亿元。2024年Q1实现营收3.36亿元，归母净利润0.82亿元，扣非净利润0.82亿元，收入及利润均创历史同期新高。我们认为盈利能力提升主要原因是：地屈孕酮片自2023年6月底获批上市，拉高整体毛利率及净利率水平，2023年产品毛利率达87.74%；醋酸阿比特龙、依普利酮等高毛利产品持续放量，2023年抗肿瘤类及心血管类产品毛利率分别为43.33%和65.30%；利息收入增厚公司业绩，2024年Q1公司利息收入为782.09万元，同比增加665.77万元。

风险提示：政策风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险；产品研发失败风险。