钧达股份获东吴证券买入评级，Q1盈利承压，上游降本盈利逐步修复

5月1日，钧达股份获东吴证券买入评级，近一个月钧达股份获得2份研报关注。

研报预计2024-2026年归母净利润10.2/13.5/16.7亿元（2024-2025前值为10.4/13.6亿元），同增26%/32%/24%。研报认为，公司2024Q1电池出货10.08GW，同增110%。其中P型出货1.52GW，测算单瓦亏损3-4分；N型出货8.56GW，测算单瓦盈利约1分。2024Q1光伏全产业链降价，盈利持续承压；当前N型渗透率已近70%，需求持续旺盛，Q2看公司预计TOPCon出货10GW；硅料价格加速触底，2024年4月来硅片/电池降价17%/14%，上游加速见底带动N型电池逐步盈利修复。

风险提示：政策不及预期，竞争加剧。