文|招商宏观张静静团队
核心观点
时政要闻：1）加沙停火谈判取得进展。4月下旬至今加沙冲突仍未停止。5月4日埃及官员表示，负责加沙停火谈判的哈马斯代表团抵达开罗，并在谈判取得“重要”进展。根据联合国测算，加沙地带的战事将导致该地区的发展水平倒退数十年。2）美国对近300个涉俄援助实体实施制裁。5月1日美国财政部以为俄罗斯提供俄乌战争所需物资支持为由，对包括中国、俄罗斯、土耳其等国的近300个实体实施制裁。此举延续了美国对俄乌冲突的一贯立场，早在4月24日美国政府便通过608.4亿美元援乌法案。3）美国大选跟踪：特朗普支持率略高于拜登，领先优势较4月扩大。截至5月1日，特朗普的支持率为46.6%，拜登的支持率为45.1%，而4月前20天特朗普和拜登的支持率极为接近。近期拜登政府推出放宽大麻限制、放宽电动车税收抵免等政策以稳定支持率 。
重要经济数据：1）4月海外PMI：美国全面走弱，欧洲日本服务业偏强。美国4月ISM制造业PMI降至49.2重回萎缩区间，ISM非制造业PMI从51.4降至49.4。美国Markit口径PMI同样较3月全面回落。欧洲和日本制造业PMI仍在50以下徘徊，服务业PMI普遍表现较高景气度。新兴市场多数国家制造业PMI维持扩张。2）美国劳动力市场进一步平衡，非农就业不及预期，Q3降息预期重燃。周初公布美国一季度雇佣成本指数（ECI）超预期。周中公布美国3月JOLTS调查数据显示职位空缺数不及预期，职位空缺率继续下降，离职率降至低位说明人们跳槽寻找高薪工作的意愿下降。周五公布非农就业不及预期，失业率反弹、时薪增速下降，美元与美债降温。3）欧元区一季度GDP复苏好于预期。第一季度欧元区环比增长0.3%，高于市场预期值0.1%，前值从0%下修至-0.1%；同比0.4%，高于预期值0.2%和前值0.1%。其中德国经济显著好转，一季度GDP环比0.2%（前值-0.5%）。4）欧元区通胀符合预期，支持6月降息场景。欧元区4月调和CPI同比2.4%持平预期和前值，核心调和CPI同比2.7%（预期2.6%，前值2.9%），服务项降温较明显，同比3.7%（前值4.0%）。欧央行官员表示通胀数据让欧洲央行有信心在6月份开始降息。5）韩国4月出口强劲，经济增长超预期。韩国4月出口金额同比13.8%（预期13.7%，前值3.1%）；进口金额同比5.4%（预期6.2%，前值-12.3%）。IT领域出口和汽车出口表现亮眼。之前公布的韩国一季度GDP增速环比1.3%亦远超预期的0.6% 。
海外央行动态：1）美联储：5月FOMC不进不退，非农走弱令市场降息预期上升。美联储召开5月议息会议维持利率不变，官宣放缓缩表，符合预期。鲍威尔讲话强调耐心等待通胀回归2%、不会加息、暂无降息时间表。议息会议结束后，市场降息预期略微上升；非农数据公布后，市场降息预期进一步上升。2）欧洲央行：本周官员讲话继续讨论6月首次降息的场景，年内或降息至少两次。但也指出首次降息后应保持谨慎，不宜6月7月连续降息。3）日本央行：4月26日日本央行议息会议“按兵不动”且表态偏鸽后，日元汇率压力进一步上升，本周一盘中跌破160，后日元快速升值。日本政府或已干预，但对此日本政府尚未官方证实。
其他重要事件：4月28-29日特斯拉CEO马斯克“意外”到访中国。据路透社援引知情人士透露，此行主要是为了寻求在中国推出全自动驾驶（FSD）软件。
境外资产价格走势：2024年4月30日至5月3日，境外股市多数收涨：美股港股表现偏强，标普500上涨1.83%，纳斯达克综指下跌3.18%，道指上涨2.27%，德国DAX上涨0.39%，日经225下跌0.44%，恒生指数上涨4.01%。债券：10年期美债下行19.0BP至4.50%，10年期德债和日债收益率分别下行1.0BP、上行1.9BP。外汇：美元指数下跌1.18%，离岸人民币由7.2550升值至7.1916。商品：WTI原油价格下跌4.66%，NYMEX天然气大幅上涨9.86%，IPE鹿特丹煤炭上涨4.76%。金属价格表现分化。COMEX黄金、白银分别上涨0.56%和0.81%，NYMEX铂金、钯金分别变动2.16%和-0.78%；LME铜、铝、锌、镍分别变动-0.63%、-1.18%、0.00%、0.08%。农产品价格涨跌不一，CBOT大豆、小麦、玉米价格上涨，NYBOT棉花、糖和CME猪肉价格下跌。
两点结论：首先，4月中下旬美联储降息推迟推升美元与美债收益率并导致日元等币种重挫，市场一度担忧亚洲出现货币贬值压力。但近期美国制造业PMI与就业数据均现疲态，令降息预期重燃，给美元与美债降温。换言之，在美国大选前夕、地缘因素极度复杂的今年，市场逻辑变化极快，不宜过度押注某种外部动态对资产价格影响的持续性。
此外，我们预计未来一段时间内Q3降息预期或不断升温并对10年期美债收益率形成压制、提振美股表现。但大选前降息靴子能否兑现仍然存疑。我们始终认为不断引导降息预期但不落地降息靴子最为利好大选前的美国股债表现。回到国内，在美元升值压力和非美汇率贬值压力缓和后，中国权益资产将更具吸引力
正文
一、海外时政要闻
（一）海外要闻
1、加沙冲突继续，停火谈判取得重要进展
加沙冲突仍在继续。4月30日，以色列总理办公室发表声明，无论以色列与哈马斯是否达成协议，以军都将攻打加沙地带南部城市拉法。4月30日，胡塞武装发言人萨雷亚表示该组织使用无人机袭击了2艘与以色列关联的商船和2艘美军驱逐舰。5月2日，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”发表视频并称，该武装当天下午使用巡航导弹针对以色列特拉维夫及南部城市贝尔谢巴的重要目标发动了袭击。5月3日，胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞已下令，从即日起，胡塞武装将在武器“可覆盖的地中海区域”对相关船只进行打击。
加沙停火谈判取得“重要”进展。4月29日，以色列政府官员称以方30日将派代表团前往埃及，参加同巴勒斯坦方面停火的谈判。同日哈马斯代表当天抵达埃及，消息人士透露以方同意哈马斯释放33名被扣押的以色列人，以换取以方释放数千名被关押的巴勒斯坦人。5月2日哈马斯发表声明表示，正在“以积极态度”研究加沙地带停火协议。5月4日埃及安全部门官员对外表示，负责加沙停火谈判的哈马斯代表团抵达埃及开罗，并在谈判取得“重要”进展。
5月2日联合国开发计划署和西亚经济社会委员会发布报告称，加沙地带的战事将导致该地区的发展水平倒退数十年。目前加沙冲突已经持续近7个月。如果冲突超过7个月，加沙地带发展水平将倒退37年；如果冲突超过9个月，加沙地带发展水平将倒退44年，发展水平将倒退至1980年。对于整个巴勒斯坦地区来说，如果加沙冲突持续超过9个月，发展水平将倒退20多年。报告还指出，如果加沙冲突持续超过7个月，巴勒斯坦国内生产总值将下降26.9%，贫困率将上升至58.4%，新增贫困人口174万，失业率将达到46.7%。如果冲突超过9个月，巴勒斯坦国内生产总值将下降29%，贫困率将上升至60.7%，新增贫困人口186万，失业率将达到47.8%。
2、美国对近300个涉俄援助实体实施制裁
当地时间5月1日，美国财政部以为俄罗斯提供俄乌战争所需物资支持为由，对包括阿塞拜疆、比利时、中国、俄罗斯、斯洛伐克、土耳其、阿联酋等国的近300个实体实施制裁。其中，有20个中国内地和中国香港企业受到制裁，领域包括光学仪器、机床零件、电子元件、船运、火药等 。
此举延续了美国对俄乌冲突的一贯立场。当地时间4月24日，美国政府通过608.4亿美元援乌法案，其中，有232亿美元用于填补对乌武器援助给美国武器库存造成的空缺；113亿美元用于资助美军在欧洲执行任务；138亿美元用于美国政府向军火商采购援乌先进武器和防御装备。此外，美国还将向乌克兰提供大约90亿美元的贷款用于经济援助。
3、美国大选跟踪：特朗普支持率略高于拜登，领先优势较4月扩大
特朗普的支持率略高于拜登，领先优势较4月扩大。根据Real Clear Politics网站统计的民调支持率，截至5月1日，特朗普的支持率为46.6%，拜登的支持率为45.1%，而4月前20天特朗普和拜登的支持率极为接近。
拜登政府积极推出政策稳定支持率。当地时间4月30日，美国缉毒局上交提案，该提案将大麻重新归类为危险性较低的药物（原属管控最严厉的药物），该提案仍需等待白宫管理和预算办公室审查。美联社称，这是美国几代毒品政策的历史性转变，可能会在全国范围内产生广泛的连锁反应。2022年10月拜登采取行动赦免数千名因持有大麻而被联邦定罪的美国人，并呼吁各州领导人采取类似措施。本次政策调整的目的之一很可能是为了提振低迷的支持率，尤其是争取年轻选民的支持。当地时间5月3日，拜登政府放宽了拟议对电动汽车税收抵免的限制，允许消费者在2026年底之前为含有中国石墨的汽车获得最高7500美元的税收抵免，但在申请条件上设置了严格规定：若购买含有中企制造或组装的电池组件，将限制甚至取消税收抵免资格 。
（二）其他海外信息汇总
1）4月28-29日特斯拉CEO马斯克“意外”到访中国。据路透社援引知情人士透露，此行主要是为了寻求在中国推出全自动驾驶（FSD）软件。
2）当地时间5月1日，乌克兰无人机袭击了俄罗斯国有企业俄罗斯石油股份公司在莫斯科东南部梁赞地区的一座大型炼油厂，而该炼油厂的原油加工能力刚刚从此前的一次袭击中恢复。
3）当地时间5月2日，据彭博社援引知情人士的话报道称，美国和沙特即将达成一项“历史性”协议，该协议将为沙特提供安全保障。报道称，如果以色列政府结束在加沙地带的战争，该协议将为沙特和以色列建立外交关系提供可能的途径。报道称，这项新协议可能会“重塑中东格局”。除了加强以色列和沙特阿拉伯的安全外，它还将加强美国在该地区的地位，而代价是伊朗等国的利益或受到损害。
4）当地时间5月2日，土耳其贸易部宣布，由于以色列在加沙地带的行动不断加剧该地区的人道主义灾难，土耳其决定暂停与以色列的所有进出口贸易。据土耳其统计局数据，2023年土耳其和以色列的双边贸易额为68亿美元。
5）当地时间5月2日，苹果公布2024财年第二财季业绩并授权美国史上最大的股票回购计划1100亿美元，同时将股息提高4%至每股25美分。CEO库克表示，在下周发布iPad以及6月的年度开发者大会上，从“人工智能的角度”来看都将有“重大计划”宣布。
6）当地时间5月2日，微软宣布将在马来西亚投资22亿美元，未来四年内建设云计算和人工智能服务的基础设施，并创造20万人人工智能就业机会。
7）当地时间5月2日，乌总统泽连斯基在基辅会见到访的英国外交大臣卡梅伦。泽连斯基呼吁英方尽快提供承诺的军事援助。
8）当地时间5月2日，乌国防部情报总局副局长瓦季姆·斯基比茨基接受媒体采访时说，5月对乌方而言是“关键期”，虽然美国通过了大规模援乌计划，但距离援助武器抵达前线仍有数周时间，考虑到当前乌俄武器消耗和补给水平，双方可能要到2025年下半年才能开始实质性谈判。
9）当地时间5月3日，美国财政部长珍妮特·耶伦表示，尽管住房供应紧张有助于阻止通胀下行，但她仍然认为潜在的价格压力正在消退。她还表示，对她而言基本面因素是通胀预期，而得到了很好的控制劳动力市场，虽然强劲但不是通胀压力的重要来源。此外，耶伦承认住房通胀迄今进展慢于预期主要是因为供应问题，并相信住房价格上涨的步伐将会下降，从而与新的租赁市场保持一致。
10）当地时间5月3日，美国总统拜登否决了众议院对国家劳工关系委员会“联合雇主”规定的不赞成决议。
11）当地时间5月4日，马来西亚移民局发布通告称，将进一步优化中国游客入境程序，包括免除出示经济能力证明，在马期间住宿证明材料等。
二、重要经济数据
（一）4月海外PMI：美国全面走弱，欧日服务业偏强
美国：ISM制造业和非制造业均大幅回落至萎缩区间。
美国4月ISM非制造业PMI为49.4，创2022年12月以来新低，远低于市场预期的52和前值51.4。美国4月ISM制造业PMI降至49.2重回萎缩区间，市场预期50，前值50.3。美国4月标普全球（Markit）口径PMI同样较3月全面回落。制造业终值50.0（初值49.9,3月终值51.9），服务业终值51.3（初值50.9,3月终值51.7），综合PMI终值51.3（初值50.9,3月终值52.1）。
欧洲：制造业PMI仍然低迷，服务业PMI表现较好。
制造业方面，欧元区4月制造业PMI终值45.7（初值45.6），较3月的46.1进一步回落；德国4月制造业PMI终值42.5（3月终值41.9）。英国4月制造业终值49.1（3月终值50.3）。
服务业方面，欧元区4月服务业PMI录得52.9（3月终值51.5）；德国4月服务业PMI为53.3（3月终值50.1）。英国4月服务业PMI录得55.0（3月终值为53.1）。随着欧洲通胀降温，服务业景气度明显提升。
日韩：日本制造业和服务业PMI回升，韩国制造业PMI下降。
日本4月制造业PMI终值49.6，较3月回升但仍在收缩区间；4月服务业PMI升至54.6,3月终值为54.1。韩国制造业4月PMI从49.8小幅下滑至49.4。
新兴市场：多数国家的制造业PMI维持景气区间。
印度4月制造业PMI为58.8，低于预期值59.5和前值59.1，仍保持在高景气区间。印尼、越南、菲律宾、墨西哥、巴西的制造业PMI均在50以上；泰国制造业PMI降至48.6，表现较差。
（二）美国劳动力市场进一步平衡，非农就业不及预期
美国ADP就业报告好于预期。5月1日ADP发布数据显示美国4月ADP就业人数增加19.2万人，高于预期18万人，3月前值从18.4万人上修至20.8万人。
美国JOLTS调查数据显示劳动力市场降温。5月1日美国劳工统计局（BLS）发布数据，3月职位空缺数848.8万人，低于预期的868.6万人和前值881.3万人。3月职位空缺率降至5.1%，每1个失业者有1.32个职位空缺，这一数字进一步接近疫前水平（约为1.2）。3月离职率降至2.1%已经低于2019年的水平，说明当前人们跳槽寻找高薪工作的意愿下降、更愿意留在原来岗位上。
美国一季度雇佣成本增速超预期。4月30日美国劳工统计局发布数据，美联储关注的雇佣成本指数（ECI）一季度环比增1.2%，高于前值 0.9%和预期值1%。数据发布后，10年期美债当日上行7BP。
非农就业不及预期，失业率反弹，美元与美债降温。5月3日美国劳工统计局发布数据，4月非农就业人数新增17.5万人，低于预期的24万人和前值30.3万人。4月失业率反弹至3.9%（预期3.8%，前值3.8%），劳动参与率持平在62.7%，时薪增速环比放缓至0.2%（前值0.35%），同比降至3.9%（前值4.1%）。数据发布后，CME显示市场预期从年内降息1次调整至年内降息2次。美债10年期收益率降至4.50%，美债2年期收益率调整值4.81%。（详见5月4日报告《就业数据给美元与美债降温——2024年4月美国就业数据分析》）
（三）欧元区一季度GDP复苏好于预期
欧元区一季度GDP环比增0.3%，高于预期和前值。4月30日，欧盟统计局公布初步数据显示，经季节调整后，2024年第一季度欧元区环比增长0.3%，高于市场预期的0.1%，前值从0%下修至-0.1%；同比增长0.4%，高于预期值0.2%和前值0.1%。一季度欧盟GDP环比0.3%（前值0%），同比0.5%（前值0.2%）。分国家，德国经济显著好转，一季度GDP环比0.2%（前值-0.5%），法国环比0.2%（前值0.1%），意大利环比0.3%（前值0.1%），西班牙环比0.7%（前值0.7%），爱尔兰环比1.1%（前值-3.4%）。
（四）欧元区通胀符合预期，支持6月降息场景
欧元区4月CPI同比持平，核心CPI同比下降。4月30日欧盟统计局公布初步统计数据，欧元区4月调和CPI同比2.4%（预期2.4%，前值2.4%），环比0.6%（预期0.6%，前值0.8%）；4月核心调和CPI同比2.7%（预期2.6%，前值2.9%）。欧元区核心通胀虽降幅不及预期，但自从2023年8月以来逐月下降。分项看，食品和烟酒同比2.8%（前值2.6%），能源项同比-0.6%（前值-1.8%），非能源工业商品同比0.9%（前值1.1%），服务项同比降温至3.7%（前值4.0%），反应劳动力成本指数增速在去年四季度放缓。主要国家的表现分化，德国和西班牙4月调和CPI同比增速上行，法国4月通胀率持平，意大利通胀下降。
4月的通胀数据支持6月降息场景。欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯表示“如果通胀按预期继续放缓，欧洲央行应在6月开始降息”；维勒鲁瓦表“示欧元区4月份的通胀数据让欧洲央行有信心在6月份开始降息”“确信能在明年年底前实现通胀目标”；斯托纳拉斯表示，审查了最近的通胀和经济增长数据后，认为2024年更有可能降息三次，而不是四次。
（五）韩国4月出口强劲，经济增长超预期
5月1日韩国产业通商资源部公布数据，韩国4月出口金额562.6亿美元，同比增长13.8%（预期13.7%，前值3.1%）；4月进口金额547.3亿美元，同比增长5.4%（预期6.2%，前值-12.3%）。此前4月25日韩国央行公布一季度GDP增速亮眼，一季度GDP同比增长3.4%，超出预期的2.5%，环比增长1.3%，也远超预期的0.6%。
四大IT品类表现强劲，半导体出口99.6亿美元，同比56.1%（前值35.7%），显示器同比16.3%（前值16.2%）、计算机同比76.2%（前值24.5%）、无线通信设备同比11.4%（前值5.5%）。此外，汽车出口同比10.3%（前值-5%）。分出口对象看，4月份韩国对华出口105亿美元，同比9.9%（前值0.4%），对美出口114亿美元创历史新高，同比24.3%（前值11.6%）。
韩国产业通商资源部部长安德根表示：“虽然以色列与伊朗冲突以及红海问题造成油价、汇率、物流运费严重变动，韩国出口仍维持增长，一季度GDP亦增长1.3%，更加确认出口为带动韩国经济增长的主要动力”。
（六）其他经济数据汇总
1）经合组织更新经济展望报告，将2024年全球经济增长预测上调至3.1%（2月份预期为2.9%），预计2025年增长3.2%（之前为3%）；将2024年美国经济增长预测上调至2.6%（之前为2.1%），2025年增长1.8%（之前为1.7%）；预计2024年欧元区增长0.7%（之前为0.6%），2025年增长1.5%（之前为1.3%）。
2）美国4月谘商会消费者信心指数97（预期104，前值104.7）。
3）美国2月FHFA房价指数环比1.2%，大幅高于预期的0.2%，前值-0.1%。
4）美国2月S&P/CS 20座大城市房价指数同比增长7.3%，高于预期值6.7%和前值6.6%。
5）欧元区4月经济景气指数95.6（前值96.3），工业景气指数-10.5（前值-8.8），服务业景气指数6.0（前值6.3）。
6）欧元区4月消费者信心指数终值-14.7（初值-14.7，前值-14.9）。
7）德国4月经季调失业人数增长1万人，高于市场预期0.9万人和前值0.4万人；失业率5.9%，与前值和市场预期一致。
8）日本3月失业率2.6%，持平前值，预期2.5% 。
9） 日本3月零售销售同比1.2%，低于预期值2.4%和前值4.6%；环比-1.2%，低于预期值-0.2%和前值1.5%。
三、海外央行动态
（一）美联储：5月FOMC不进不退，非农走弱令市场降息预期上升
美联储召开5月议息会议维持利率不变，官宣放缓缩表，宣布从6月1日起，减持美国国债的速度从当前的600亿美元/月下降至250亿美元/月，机构债和MBS减持速度维持在350亿美元/月不变。3月FOMC会议已暗示过本次将讨论放缓缩表，因此6月放缓缩表基本符合预期。预计缩表结束前较难推进降息。
鲍威尔讲话强调耐心等待通胀回归2%，不会加息，暂无降息时间表。1）需要更长时间在通胀方面获得信心。今年以来通胀缺乏进展，鲍威尔表示不会满足于3%的通胀率，将逐步将通胀率恢复到2%，在被问及对未来通胀进展的展望时，鲍威尔表示“我的预期是今年将看到通胀回落，但我的信心降低了”。2）劳动力市场仍相对强劲，否认滞涨说法。劳动力需求已降温但仍然强劲。对于滞涨的说法，鲍威尔表示美国仍在一个非常健康的增长水平，没有看到滞涨。3）没考虑进一步加息，推迟降息是合适的。记者问答环节鲍威尔明确表示下一次政策利率不太可能加息。劳动力市场依然强劲，但通胀正在横向移动，推迟降息可能是合适的。（详见5月2日报告《不进不退——5月美联储议息会议点评》）
5月1日议息会议结束后，市场降息预期略微上升；5月3日非农数据公布后，市场降息预期进一步上升。截至5月4日，CME美联储观察工具显示，9月首次降息为大概率，全年降息两次共计50BP。11月或者以后才降息的概率在4月30日达到54.1%，5月4日降回32.6%。
（二）欧洲央行：继续讨论6月首次降息，但6月后保持谨慎
本周欧洲央行官员继续讨论6月首次降息的场景，但也指出首次降息后应保持谨慎，不宜6月7月连续降息。欧央行管委斯图纳拉斯表示更有可能在2024年降息三次、而不是四次。埃尔南德斯德科斯在4月欧元区通胀数据公布后表示，应在6月开始降息，后续采取数据依赖的方法。维勒鲁瓦表示4月通胀数据提升了达到通胀目标的信心，可以在6月初开始降息。霍尔茨曼表示应避免在6月和7月连续降息。温施表示，预计今年至少进行两次降息，但要谨慎对待7月份连续两次降息。
此外，5月3日挪威央行政策会议维持基准利率在4.50%不变，符合预期。挪威央行表示，政策利率在未来一段时间内可能会保持在目前的水平 。
（三）日本央行：汇率压力持续，日本政府或已干预
在周五4月26日日本央行货币政策会议“按兵不动”，且日本央行行长植田和男鸽派表态，对于汇率贬值，植田和男表示对经济既有积极影响也有消极影响。日元汇率当日加速贬值至158.33，年初以来累计贬值11%。
本周一美元兑日元盘中跌破160，随后日元大幅反弹。结合日本央行经常账户数据，市场猜测日本政府进行了数百亿美元买入日元进行汇率干预。对此日本财务省尚未证实。日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人表示“我对于干预一事没什么可评论的”。
四、境外资产价格走势
2024年4月30日至5月3日境外资产表现如下表所示。
境外股市多数收涨：美股港股表现偏强，标普500上涨1.83%，纳斯达克综指下跌3.18%，道指上涨2.27%，德国DAX上涨0.39%，法国CAC下跌0.34%，英国富时100上涨0.85%，日经225下跌0.44%，恒生指数上涨4.01%。
国际债券：美债收益率大幅下行，10年期美债下行19.0BP至4.50%。10年期德债和日债收益率分别下行1.0BP、上行1.9BP。
外汇：美元指数下跌1.18%；美元兑欧元、英镑、日元、人民币、港币均上涨。离岸人民币由7.2550升值至7.1916。
商品：WTI原油价格下跌4.66%，NYMEX天然气大幅上涨9.86%，IPE鹿特丹煤炭上涨4.76%。金属价格表现分化。COMEX黄金、白银分别上涨0.56%和0.81%，NYMEX铂金、钯金分别变动2.16%和-0.78%；LME铜、铝、锌、镍分别变动-0.63%、-1.18%、0.00%、0.08%。农产品价格涨跌不一，CBOT大豆、小麦、玉米价格上涨，NYBOT棉花、糖和CME猪肉价格下跌。
风险提示：
全球经济和货币政策超预期。
以上内容来自于2024年5月4日的《瞬息万变——五一假期海外宏观事件复盘》报告，报告作者张静静，王泺宾，裴明楠
