泸州老窖获开源证券买入评级，2024年目标营收同比增长不低于15%

5月5日，泸州老窖获开源证券买入评级，近一个月泸州老窖获得18份研报关注。

研报预计泸州老窖2023年总营业收入302.3亿元，同比+20.3%，归母净利润132.5亿元，同比+27.8%。2024Q1总营业收入91.9亿元，同比+20.7%，归母净利润45.7亿元，同比+23.2%。预计2024-2026年净利润分别为164.6（+1.1）、200.2（+4.4）、239.6亿元，同比分别+24.2%、+21.6%、+19.7%。公司2024年目标营收同比增长不低于15%，2023年分红率维持60%。

研报认为，泸州老窖的收入增速行业前列，盈利能力持续提升。公司的高档酒成长主要由价格贡献，中低档产品放量，而且现金流良性，报表质量高。2024年预计中档酒增长较快，毛利率提升幅度较2023年放缓，但受益于规模化下的费用率下降，净利率仍呈提升趋势。

风险提示：宏观经济波动致使需求下滑，省外扩张不及预期等。