皖新传媒获德邦证券买入评级，23年分红比例近70%

5月6日，皖新传媒获德邦证券买入评级，近一个月皖新传媒获得4份研报关注。

研报预计2024-2026年，公司营业收入为116.76/120.36/125.16亿元，同比3.8%/3.1%/4.0%；归母净利润8.56/10.14/11.92亿元，同比-8.5%/18.5%/17.5%。我们认为，业绩方面，伴随主营业务减负，公司利润率有望持续增长；“AI+教育”逐步跑通商业化模式后，有望进一步贡献业绩弹性。预计所得税问题将一定程度上压制24年的归母净利润增长，但是对于实际经营影响有限。此外，公司重视股东回报，23年含回购股份的现金分红比例近70%。研报认为，23年利润分配方面，拟向全体股东每10股派现金股利人民币3.05元（含税），共计分派现金分红5.97亿元（含税）；现金分红总额（含回购股份金额）为6.45亿元，约占归母净利润的68.90%。

风险提示：生育率降低导致的未来学生数量减少风险；行业竞争加剧风险；智慧教育产品研发不及预期风险等。