法拉电子获中国银河买入评级，新能源汽车业务高速增长，费用管控能力良好

5月8日，法拉电子获中国银河买入评级，近一个月法拉电子获得1份研报关注。

研报预计公司2024~2026年营业收入分别为47.48/54.84/60.43亿元，归母净利润分别为11.84/14.16/16.21亿元。研报认为，新能源汽车业务高增助力营收稳步增长，产品结构调整扰动毛利率。公司电容器产品广泛应用于新能源汽车、光伏、储能、工控、家电等领域，2023年新能源汽车市场继续保持高速发展态势，全年销量同比+37.88%，受益于行业扩张，公司汽车业务出货量提升，叠加光伏业务的稳步发展，营收取得稳健增长。 2024年Q1，新能源汽车市场继续扩大，一季度销量同比+31.82%，助力公司汽车板块业务取得亮眼表现，当前公司汽车板块业务占比已超50%，是驱动公司业绩向好的主要力量。毛利率方面，2023年全年公司毛利率为38.58%，同比+0.27pct，2024年Q1公司单季毛利率为33.12%，同比-4.54pct，环比-5.14pct，毛利率下滑主要是公司产品结构调整及下游市场行业竞争加剧带来的降价压力传导所致，当前降价压力基本出清，预计后续毛利率有望维持稳定。

风险提示：1、下游客户销量不及预期的风险；2、全球市场拓展不及预期的风险；3、市场竞争加剧的风险。