燃气、水电、高铁涨价！公用事业涨价消息纷至沓来！浙商证券：上涨目前正处于初期， 逐步向市场化方向过渡

5月9日消息 近来公用事业涨价消息纷至沓来！先是重庆、成都等地曝出燃气问题问题后，又闹出高铁涨价风波。

近日，中国铁路12306网站显示，武广、沪杭、杭长、杭甬均于5月2日发布了调价公告。根据公告，自2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段及杭深铁路杭甬段上运行的时速300公里及以上动车组列车公布票价将进行优化调整。

整体来看，上述四条线路调整后的部分票价上限（即“公布票价”）比当前的票价有所上涨。以杭深铁路杭甬段举例，杭州东站到宁波站二等座6月15日起公布票价为85元，较目前的公布票价71元，上涨约19.72%。以沪昆高铁沪杭段举例，上海虹桥站到杭州东站二等座6月15日起公布票价为87元，较目前的公布票价73元，上涨约19.18%。以京广高铁武广段举例，武汉站至广州南站二等座6月15日起公布票价为553元，较目前的公布票价463.5元，上涨约19.31%。长沙南站至广州南站二等座6月15日起公布票价为377元，较目前的公布票价314元，上涨20.06%。

对于票价调整，央视在报道中指出，现有单一票价机制已经明显不适应市场化经营形势，迫切需要建立以市场为导向的票价机制，提升铁路运输企业市场化经营水平。，实行灵活折扣、有升有降的市场化票价机制，有利于通过价格杠杆合理匹配运能与需求的关系，促进客流均衡化，使有限的运力资源服务更多旅客，也让一些对列车运行时刻要求相对不高的旅客享受更多优惠票价。

此前重庆、成都先后通报燃气企业多计多收燃气费等问题调查结果，重庆方面，已立案调查14件，对经调查确认的违法违规行为和相关责任人将严肃追责问责，对多收取的燃气费将全额退款，重庆燃气集团党委书记、董事长车德臣被免。成都方面，当前，所有投诉问题全部受理，已办理1189件，其余807件正加紧办理中。对经调查确认的违法违规行为和相关责任人，依法依规依纪给予组织处理，直至追究法律责任；对已经调查确认多收取的燃气费，将责成相关燃气企业全额退款。

对此天风证券在研报中指出，燃气价格上涨主要针对居民端。目前燃气价格实行居民用气价格限价波动+非民用气市场化定价的双轨制，这使得居民端用气价格持续偏低，城市燃气公司盈利承压。因此，近年来政策持续推进天然气价格市场化，理顺天然气上下游价格。

2023年《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》出台后，据不完全统计，已经有超过130个市县发布了联动机制文件或者通知，推动居民燃气价格上涨。如深圳第一、二、三档价格分别上调10%、9%、6%。

水价上涨同时涉及居民部门和非居民部门。比如广州、上海等地都同步上调了居民和非居民水价，由于当前居民部门水价相对较低，居民用水涨幅会明显高于非居民部门。

电价调整也同时涉及居民和企业端。目前主要体现在优化峰谷分时电价，比如安徽将目前执行的7、8两个月的峰谷时间段扩大到7、8、9、1、12五个月，峰价上浮比例从81.3%提高至84.3%，谷价下浮比例从58.8%提高至61.8%，即峰价更高，谷价更低。

对于本轮公用事业类价格上涨，浙商证券在研报中指出:

第一，公用事业和高铁票价上涨目前正处于初期，随着我国经济进入新发展模式，公用事业类企业后续可能逐步向市场化方向过渡，价格可能也会持续上涨；

第二，以公用事业为代表的红利类股票可能迎来估值系统性提升，由于该类行业整体价格弹性较小，消费量受提价影响可能相对较小，价格上涨逻辑或将成为红利资产超越“高股息”以外的新支撑；

第三，前期CPI同比低位徘徊，叠加公用事业和高铁票价对CPI同比拉动有限情况下，基于惯性思维，市场通胀预期可能持续偏低，但本轮涨价周期开启后，通胀预期或将得到提升，利率下行想象空间收窄。