正帆科技获国海证券买入评级，OPEX业务快速增长，新签合同充足

6月23日，正帆科技获国海证券买入评级，近一个月正帆科技获得2份研报关注。

我们预计国海证券预计公司2024-2026年实现收入53.46、70.85、90.72亿元，实现归母净利润5.53、7.66、9.92亿元，现价对应PE分别为19、14、11倍，公司是国内领先的工艺介质系统供应商，面向泛半导体、生物医药等高科技产业提供关键系统、核心材料和专业服务，“三位一体”业务模式成长空间广阔，首次覆盖。正帆科技在2023年取得了显著的增长，其收入达到38.35亿元，同比增长41.78%，实现归母净利润4.01亿元，同比增长55.10%。

研报认为，2023年GASBOX的收入同比翻倍，OPEX业务快速增长。2023年新签合同高增，新签合同总额为66.01亿元，同比增长60%。2023年毛利率基本稳定，持续加大研发投入，研发费用为2.51亿元，同比增长67.45%。

风险提示：下游资本开支不及预期，产能建设不及预期，新品研发进度不及预期，原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，下游行业政策变化风险。