百亿国企北方稀土业绩暴雷，上半年归母净利润暴跌95%

北方稀土（600111.SH），作为内蒙古包头市的国有支柱企业，依托丰富的白云鄂博矿资源，长期致力于稀土行业的领军地位，其主营产品涵盖稀土氧化物、金属、盐类及磁性材料，展现了深厚的行业积淀与竞争力。在2023年度，公司在小金属行业内表现突出，营业收入（334.97亿）位居行业第5，归母净利润（23.71亿）位列第3，彰显了其市场地位。

然而，近期公布的上半年业绩预告揭示了严峻的挑战：预计归母净利润将大幅缩减至0.37亿至0.54亿元区间，同比降幅高达94.89%至96.5%，与去年同期的10.56亿元形成鲜明对比，业绩滑坡态势显著。

公司公告中指出，此番业绩下滑主要归因于稀土市场下游需求疲软，产品价格普遍走低，加之国家稀土总量控制指标增长，市场供应相对稳定，而下游市场竞争激烈，需求增长未及预期，共同对稀土市场构成压力。

从历史归母净利润数据来看，北方稀土的业绩波动在2023年已初现端倪。自2022年达到59.84亿元的归母净利润高峰后，2023年业绩即遭遇腰斩，滑落至23.71亿元。

进入2024年，这一趋势非但未见缓解，反而进一步加剧。一季度营收同比下降37.59%，归母净利润更是暴跌94.35%至0.52亿元，预示着二季度或将面临亏损局面。

行业特性上，小金属行业的价格波动剧烈，直接影响了北方稀土的毛利率表现。自2021、2022年的高毛利率水平（分别为27.84%、27.79%）后，公司毛利率迅速下滑，至今年一季度已降至7.66%。

此外，北方稀土的存货周转天数显著增加，一季度达到249.86天，同比增长45.06%，同时经营现金流净额降至-1.51亿元，凸显了公司现金流紧张的困境。

市场表现方面，北方稀土的股价与市值亦难逃业绩阴霾的笼罩。当前股价为16.95元，年内已累计下跌12.04%，市值蒸发约86.40亿元，缩减至612.75亿元。