紫燕食品获华鑫证券买入评级，经营压力仍存，成本同比下降提升盈利水平

2024年08月18日，紫燕食品获华鑫证券买入评级，近一个月紫燕食品获得1份研报关注。

研报预计公司2024年中期实现总营业收入16.63亿元（同比-4.59%），截止6月30日全国门店数达到6308家。公司上半年实现毛利率24.79%（同增3.66pcts），净利率11.95%（同增1.79pcts），归母净利润1.98亿元（同比+10.28%），扣非净利润1.63亿元（同比+14.78%）。公司2024年单二季度实现总营业收入9.69亿元（同比-1.98%），毛利率27.59%（同增4.59pcts），净利率14.97%（同增1.49pcts），归母净利润1.44亿元（同比+6.77%），扣非净利润1.24亿元（同比+15.05%）。门店经营压力仍大，但预计原料价格仍在低位区间震荡，同比有所下降，推动毛利率与盈利水平同比增长。

研报认为，外部环境压力仍大，公司布局长远。原料价格仍在低位区间震荡，同比有所下降，推动毛利率与盈利水平同比增长。公司为锁定原料价格增加了供应商预付款，且为支持加盟商在旺季来临前快速开店，给与了一定的授信额度。

风险提示：宏观经济下行风险、疫情拖累消费、成本回落不及预期、股权激励进展低于预期、开店节奏不及预期等。