新和成获开源证券买入评级，2024H1业绩同比+48.6%，营养品量价齐升

8月25日，新和成获开源证券买入评级，近一个月新和成获得3份研报关注。

研报预计公司发布2024年中报，实现营收98.45亿元，同比+32.7%；归母净利润22.04亿元，同比+48.6%。还有维生素价格上涨，蛋氨酸盈利能力强劲、规模持续扩张。此外新材料营收7.2亿元，同比+24.89%。随着与中石化合资规划的18万吨液体蛋氨酸（计划2024年底建成）及山东新和成氨基酸蛋氨酸一体化提升项目（增加7万吨）陆续建成，远期公司蛋氨酸年产能将达到55万吨，规模优势有望助力盈利能力进一步提升。据Wind和博亚和讯数据，2024年以来供给扰动带动维生素价格底部上行。8月7日巴斯夫宣布VA、VE等不可抗力，并预计2025年1月才能重启；此前2024年2月15日帝斯曼宣布拟于2025年前剥离动物营养与健康业务，Q3（截至8月23日）VA(50万IU/g)、VE(50%)、VD3(50万IU/g)市场均价分别为147.2、113.9、201.3元/公斤，环比Q2分别+70%、+62%、+235%，2024H2维生素高景气有望延续。新材料板块，公司公告以丁二烯等为原料投资约100亿元建设尼龙新材料项目。

风险提示：维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，汇率波动等。