九典制药获天风证券买入评级，利润端高增，深耕经皮给药领域产品矩阵持续扩容

8月26日，九典制药获天风证券买入评级，近一个月九典制药获得4份研报关注。

研报预计，公司2024-2026年营收分别为31.10亿元、35.87亿元、41.82亿元，归母净利润分别为5.13亿元、6.75亿元、8.99亿元。天风证券坚信，九典制药坚持以“经皮给药制剂”为核心，其所在的外用贴膏市场规模持续扩大，2023年销售规模已达203.64亿元，其中化药贴膏相较中成药贴膏增速较快且占比已提升至33.94%，前景广阔。九典制药是国内经皮给药管线布局最丰富的企业，已获批上市3款产品，并在研外用制剂产品超20个，其中7个已报产；且通过持续研发与工艺优化，公司已形成较高的产品技术壁垒。随着后续产品矩阵扩容，公司经营有望实现长期高成长性发展。

风险提示：研发风险；竞争格局恶化风险；政策波动风险；应收账款逾期、研发人才流失等其他风险。