云铝股份获国信证券买入评级，产能利用率提升，原铝产量增长明显

8月27日，云铝股份获国信证券买入评级，近一个月云铝股份获得2份研报关注。

研报预计2024-2026年收入470/506/533亿元，同比增速10.5/7.3/5.3%，归母净利润45.26/46.84/48.91亿元（原预测值41.05/43.93/46.13亿元），同比增速14.4/3.5/4.4%。公司2024H1生产原铝137万吨，比2023H1增加37.7万吨，比2023H2减少7.5万吨。由于上半年云南供电形势好转，公司快速复产，预计2024年电解铝生产计划是270万吨，目前步履良好。此外，公司的氧化铝、炭素等产品产量均符合年度计划。资产负债率进一步降至23.4%，2024H1财务费用降至0.2亿元，显著增强了公司盈利能力。2024年上半年公司生产用电结构中绿电比例80%以上，因此公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商。

研报认为，云铝股份是国内绿色水电铝龙头企业，电力成本较低且稳定，产品低碳优势将进一步凸显。

风险提示：铝价下跌风险，氧化铝价格上涨风险，电费上涨风险。