裕同科技获民生证券买入评级，消费逐季恢复叠加海外布局，公司收入再增长

8月27日，裕同科技获民生证券买入评级，近一个月裕同科技获得3份研报关注。

研报预计2024-2026年归属母公司净利润为16.1/18.5/20.7亿元，对应PE为13X/11X/10X。研报认为，公司凭借强生产管理和一体化服务能力，正逐步构建涵盖精品包装/外包装/商业包装等领域一站式印刷服务矩阵。针对下游消费逐渐转好的情况，预计3C包装将重回景气上行区间，叠加公司市场份额持续扩张，公司收入或将提速。利润端公司积极进行产品升级和效率升级。短期看好成本下行带动盈利修复，从中期看，持续关注公司ROE回升：1）资本开支下降；2）3C主业盈利中枢企稳向上；3）烟酒市场化招标之后，裕同凭借强生产服务效率获取高利润率订单。未来公司将继续积极推进全球化业务布局，随着北美、东南亚等地工厂逐步落地投产，海外收入将保持高增。

风险提示：下游终端需求不及预期；原材料价格上涨；行业内部竞争加剧；汇率波动风险。