油价录得“三连涨”，上游开采及油服龙头受益

光大证券分析称，近日油价大幅反弹，三个交易日涨幅近7%，主要受宏观和地缘局势等消息面催化：

宏观方面，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上明确表示降息时机已至，市场交易的9月降息50个bp的概率升至30%，降息25bp的概率接近100%。在降息预期带动下，油价伴随着其他相关大类资产出现上涨。

地缘方面，中东、俄乌局势反复，周末以色列与真主党进行大规模导弹交火；周一（26日）俄罗斯袭击乌克兰能源设施，多地供水、供电中断，乌克兰表示或给予反击。

除了消息面催化，油价基本面变化并不大。原油是典型的顺周期品种，其下游消费与经济周期具有强相关性，受全球衰退预期影响，三大机构（IEA、EIA和OPEC）均下调了对明年油品需求增长预期。此外，OPEC+四季度有潜在增产风险，基本面对于油价支撑力度偏弱。

展望后市，光大证券认为，虽然短期地缘再度占上风，但除非冲突全面升级（市场普遍预计这一概率较低），原油供应出现实质性，否则油价短期冲高已兑现，持续性存疑。中期而言，需求预期才决定油价趋势性走势，若四季度中国宏观基本面仍未扭转同时OPEC+如期增产，油价或面临一定回调压力。

具体到A股市场，国际油价“三连涨”，盈利受高油价驱动的上游开采及油服龙头受益；若后续油价回调，下游石化等产品成本降低，轻工石油链标的或有望受益。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：海油发展、准油股份、依依股份、百亚股份等。