华图山鼎获民生证券买入评级，现金收款良好，培训业务有序开展

8月31日，华图山鼎获民生证券买入评级，近一个月华图山鼎获得2份研报关注。

研报预计2024-2026年公司归母净利润各2.49/5.09/7.33亿元，以8月30日收盘价为参考，对应PE分别为43X/21X/14X，维持“推荐”评级。研报认为，华图山鼎发布2024年半年报，公司实现收入15.06亿元，同比增长4601.26%，归母净利润为1.22亿元，非学历培训收入14.88亿元。截至2024年6月30日，公司全国范围内设立500余家分公司开展培训业务，培训学员超过19万人次，其中来自河南，山东和广东等省份的收入贡献最为突出，公司收取学员培训费20.07亿元。其非学历业务有序开展，收款良好，此外，公司对非学历类培训业务的成本进行了精细管理与控制，毛利率为57.31%。

风险提示：风险提示包括政策风险；招录考试培训需求波动风险；市场竞争激烈，集中度无法提升；潜在退款风险等。