中国神华获山西证券买入评级，煤、电产销同增，全产业链优势继续凸显

9月4日，中国神华获山西证券买入评级，近一个月中国神华获得8份研报关注。

研报预计煤、电产销同增，全产业链优势继续凸显。研报认为，预计公司2024-2026年EPS分别为2.92、2.93、2.99元，对应公司9月3日收盘价40.18元，2024-2026年PE分别为13.8、13.7、13.4倍，考虑到下半年煤、电量价有回升可能，公司经营业绩稳健股息率仍具备较高吸引力，且央企市值管理纳入考核有助于提振公司估值。报告期内公司延续煤电路港航化的纵向一体化经营模式；上半年，煤炭、发电、运输及煤化工分部的利润总额合并抵销前分别为260.39、52.51、83.57和0.01亿元，同比分别变化-57.4亿元、-5.49亿元、2.36亿元和-0.31亿元。

风险提示：宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；安全生产风险；电力需求不足、铁路、航运成本增加等。