中国中免获五矿证券持有评级，口岸渠道持续修复有望率先受益市内政策落地

9月5日，中国中免获五矿证券持有评级，近一个月中国中免获得11份研报关注。

研报预计2024-2026年归母净利润分别为62/72/86亿元。研报认为，中免在免税业内的龙头地位稳固，将长期受益于出入境游的恢复以及市内免税店的政策落地及实施。我们持续看好口岸免税的销售情况，基于公司海南离岛免税业务的持续承压，下调了中国中免的盈利预测。这些变化预计将进一步提振出入境免税市场，为免税运营商如中国中免带来新的增长机会。

风险提示：1.全球贸易政策发生变化；2.公司市内免税业务发展不及预期。