万科A获丝路海洋(北京)科技买入评级，万科半年报的十大关注

9月5日，万科A获丝路海洋(北京)科技买入评级，近一个月万科A获得6份研报关注。研报预计，房地产开发项目结算规模和毛利率显著下降，结合市场情况、结算毛利大幅下降，以及大宗交易等过程中多项目出现亏损，按照审慎原则，中期对部分项目计提存货跌价准备21.0亿元（含非并表项目计提1.7亿元）。此外，针对部分应收款项计提信用减值损失21.0亿元。又如，部分大宗资产交易和股权交易亏损。为更快回笼资金，公司对资产交易和股权处置都采取了更加坚决的行动，部分交易价格低于账面值。

研报认为，早在万科上半年的亏损就存在预期。此外，未暴雷的民营房企也没剩几家，合作项目的受伤预计不低。对于投资亏损也是很正常的，比如上市公司本部的财务费用13.14亿元，其中利息支出达到41.95亿元（另有利息收入24.76亿元），而经营活动现金流的净额更为严峻，2024年上半年是连续5年为正后转负。在新增融资上，万科上半年合计新增融资、再融资612亿元，其中新增融资的综合成本3.66%。综合来看，投资回流的现金流无法覆盖投资和筹资的净流出，2024年上半年现金及现金等价物减少69.56亿元至899.86亿元。

风险提示：请关注近期市场波动，即使有预测，市场的发展总是充满了不确定性。