固德威获中泰证券买入评级，业绩承压，静待库存修复+新兴市场拓展放量

2024年9月6日，固德威获中泰证券买入评级，近一个月固德威获得4份研报关注。

研报预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为4.3/8.0/9.8亿，同比-49%/+84%/+23%，当前股价对应PE分别为25/14/11倍。研报认为，业绩有所承压，主要系欧洲库存影响公司出货下滑明显登加产品及市场结构变化使得公司盈利能力下滑。同时，期间费用绝对值同比提升，使得期间费用率同比提升10.1pct。光储逆变器业务相对承压，预计后续随着欧洲市场需求修复以及公司新兴市场加快布局，有望逐步改善。2024上半年公司逆变器销量27.9万台，同比下滑34%，其中并网逆变器25.6万台，占比约92%；储能逆变器2.3万台，占比约8%。境外逆变器销15.5万台，占比约56%：境内逆变器12.3万台，占比约44%。此外，储能电池销量约为131.86MWh，同比下滑45%。

风险提示：需求不及预期：市场拓展不及预期：竞争加剧：原材料价格波动等。