煌上煌获华福证券持有评级，门店端经营承压，毛利率受益成本回落

2024年9月9日，煌上煌获华福证券持有评级，近一个月煌上煌获得3份研报关注。

研报预计公司24-26年归母净利润分别为1.22/1.60/1.88亿元，维持“持有”评级。研报认为，公司发布2024年中报，公司拓店速度放缓，鲜货产品、单店店效表现承压。分产品来看，鲜货/包装/其他业务收入有所下滑，米制品/屠宰加工/检测业务收入增长。公司2024H1整体毛利率为32.43%，较去年同期增加4.71pct，其中酱卤肉制品毛利率36.38%，较去年同期+6.83pct；米制品业务毛利率25.98%，较去年同期+2.12pct。毛利率同比增加主要系鸭副产品原料价格处于下行趋势，成本回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升。

风险提示：产能建设不及预期；餐饮业务需求不及预期；市场竞争加剧风险；省外拓张不及预期；食品安全问题。