天奈科技获山西证券买入评级，Q2出货环比高增，预计Q3盈利修复

9月11日，天奈科技获山西证券买入评级，近一个月天奈科技获得2份研报关注。

研报预计2024年H1，公司碳纳米管导电浆料实现营业收入6.4亿元，毛利率为36.6%。出货方面，24H1碳纳米管出货3.6万吨，Q2出货2.1万吨，环比+40%。Q2单吨盈利有所下降，由于产品结构变化，低价订单占比提升，Q2盈利能力下降，我们预计Q3盈利能力改善。公司已与国内外优质企业形成长期稳定的合作关系，已和日韩知名动力电池企业共同推进碳纳米管导电浆料在硅基负极的应用，公司正在推进与松下的合作，计划从2025年第四季度起供货给松下海外工厂，韩国量大主流客户正在导入中，未来将导入更多海外客户。未来一年内天奈科技锂电材料眉山生产基地项目将转固并逐步增加产能，预计未来两年公司市占率超过一半。研报认为，天奈科技具备行业领先地位，和国内外优质企业长期稳定合作。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动超预期；投产进度不及预期。