贝特瑞获华安证券买入评级，业绩符合预期，硅基产品领先同行

9月12日，贝特瑞获华安证券买入评级，近一个月贝特瑞获得3份研报关注。

研报预计公司2024年半年报，公司24H1营业收入为70.38亿元，同比下降47.57%；实现归母净利润4.93亿元，同比下降41.84%。其中公司2024年第二季度营业收入为35.09亿元，同比下降47.29%，环比下降0.54%；实现归母净利润2.74亿元，同比下降50.48%，环比增长25.62%。报告期内，云南贝特瑞石墨化产线、山西瑞君石墨化产线正式投产，公司石墨化自有率提升。公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年，公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年，比容量达到1,500Ah/g以上。

研报认为，贝特瑞是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，产品领先同行，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000Ah/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作。

风险提示：新能源车需求不及预期；下游市场增速不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；客户拓展不及预期等。