比音勒芬获太平洋买入评级，加盟&电商驱动增长，营运持续提质

9月13日，比音勒芬获太平洋买入评级，近一个月比音勒芬获得5份研报关注。

研报预计公司2024/25/26年归母净利润分别为10.8/12.6/14.6亿元。研报认为，公司作为高端运动时尚服饰龙头，短期来看，上半年在国内消费偏弱和高基下仍实现稳健增长，经营质量优质，盈利能力稳中有升，展现出公司的经营韧性和卓越的品牌力。中长期来看，公司多品牌定位多元细分赛道，主品牌的成功运营展现公司在高端品牌的运营能力，随着多品牌矩阵逐步搭建，未来成长空间广阔。公司当前处于低估值区间，安全边际较强，具备配置价值。

风险提示：国内消费复苏不及预期，渠道拓展不及预期，市场竞争激烈，新品牌拓展不及预期等。