珀莱雅获民生证券买入评级，管理层顺利换届，源力系列与彩棠持续推新

9月14日，珀莱雅获民生证券买入评级，近一个月珀莱雅获得23份研报关注。

研报预计公司为国内大众化妆品龙头，短期看好“双11”大促对公司销售增长的促进作用；中长期来看，在“6*N战略”和大单品品牌发展战略的指引下，公司有望维持珀莱雅主品牌稳健增长态势，打造彩棠、OR、悦芙媞等品牌为新增长极，我们预计24-26年归母净利润为15.60/19.22/23.62亿元，同比增速+30.7%/+23.2%/+22.9%，当前股价对应24-26年PE分别为22x、18x、14x。研报认为，源力精华升级3.0，添加XⅦ型重组胶原单蛋白等新原料，进一步打开修复宽度。彩棠成立十周年发布新品，产品矩阵持续扩充，期待后续源力系列发力推动品牌势能提升，同时彩棠品牌继续扩充并提升品牌市场认知度，驱动品牌增长。

风险提示：行业竞争加剧；新品研发进度不及预期；消费者需求变化。