天力复合获东吴证券增持评级，层状金属复合材料龙头企业，拓展业务布局新增长点

9月14日，天力复合获东吴证券增持评级，近一个月天力复合获得2份研报关注。

研报预计，公司2024-2026年归母净利润为0.90/0.97/1.05亿元，同比+1.80%/7.23%/8.03%。公司持续加大研发投入，2018-2023年研发费用逐年增长。2023年的研发费用为3672万元，2018-2023年CAGR为12.64%。募投扩产满足行业增长需求：天力复合的募投项目“清洁能源用金属复合材料的升级及产业化”已逐步释放产能，公司预计于24年末全面投产，新增1万吨产能，将较目前年产能2.5万吨提升40%，满足行业增长需求。

研报认为，公司产品出货持续稳健增长，未来业绩有望持续增长。为国内外知名企业供货商，前五大客户集中度高，与宝钛集团和森松重工深度合作，据中国爆破行业协会披露，2017年至2021年，天力复合有色金属爆炸复合材料全国市场占有率为20%-30%，位居全国第一，市占率高。

风险提示：原材料价格波动、客户和供应商集中度较高、市场发展空间和市场前景风险。