“破净比例”超九成，银行股是提升“市值管理”的重点

11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称“指引”）。主要指数成份股公司应当制定市值管理制度。必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

《指引》要求上市公司运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。根据“指引”的实施措施，有如下两大重点。

1）长期破净公司应当制定上市公司“估值提升计划”；市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司，应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明；

2）主要指数成份股公司应当制定并公开披露市值管理制度。而相比9月的征求意见稿，此次《指引》正式将中证A500和创业板中盘200成分股也纳入应当制定上市公司市值管理制度的对象。至此，《指引》规定应当制定市值管理制度的主要指数包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板、创业板中盘200、北证50指数。其中，中证A500的成分股数量最多。

展望后市，光大证券分析，从年初国资委“全面推开上市公司市值管理考核”，到4月“新国九条”首次提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，再到年底证监会正式发布“指引”，开启了A股市值管理“正名元年”。据Choice数据统计，沪深300指数、中证A500指数成分股破净公司占比较高，截至11月15日收盘，破净股分别达到了46只、62只。目前银行板块的上市公司中破净比例超九成。

具体到A股市场，在“指引”针对性要求的“长期破净”与“主要指数成分股”当中，银行股都是要提升“市值管理”的重点；而一直受国资委“关照”的央国企当中，也有相当部分面临相对于行业平均水平而言“市净率不高”的挑战。可关注这两方面的“市值提升、价值回归”的机遇。