险资沸腾！掀起新一轮举牌高潮，时隔五年后有保险公司再举牌券商股，新金融工具准则下，险资“大胆一搏”

金融界12月4日消息自“924行情”以来，险资变得十分活跃，4日晚间险资时隔五年后出手举牌券商股。

4日盘后新华保险发布公告称，公司于2024年11月28日通过二级市场集中竞价交易方式增持海通证券无限售条件流通H股4,000,000股股份，占海通证券已发行H股股本的0.12%，相关交易通过港股通渠道完成。

值得注意的是，此次新华保险举牌海通证券系险资自2019年首度举牌券商股，2019年中国人寿申万宏源，中国人寿同样选择的是申万宏源H股。

在举牌后，新华保险持有海通证券H股171,027,200 股，约占该上市公司H股股本的5.02%。 而新华保险增持的脚步并未停止，还在继续买进海通证券。海通证券12月4日在港交所公告，新华资产管理股份有限公司于2024年12月3日买入800万股股份，每股价格7.0674港元，本次权益变动后持有股份为1.95亿股，占公司H股股份比例增至5.7192%。

市券商第三季度业绩显著回暖

至于新华保险究竟看中了海通证券什么，外界无从知晓。但是自“924行情”爆发以来，上市券商第三季度业绩显著回暖。

数据统计显示，一二季度，上市券商合计实现归母净利润分别为291.5亿元和343.8亿元，同比分别下降约32%和12%。今年第三季度，A股上市券商合计实现归属于母公司股东的净利润约393亿元(人民币，下同)，同比增长约41%。相较于第一、二季度，业绩回暖明显。今年前三季度，上市券商合计实现归母净利润约1028亿元，同比下降6.4%；实现营业收入约3718亿元，同比下降2.9%。

华创证券分析师徐康分析表示，上市券商第三季度净利润明显改善，主要受益于9月24日至9月底期间A股的显著上行，这带动了券商自营业务中权益类资产收益率的显著提升。

掀起新一轮举牌高潮

11月以来，瑞众人寿、中邮保险、新华保险、利安人寿等多家保险公司相继宣布举牌，当月险企举牌次数已达4次。截至11月20日，年内险企举牌涉及A股和港股上市公司数量达16家，创下了近4年的新高。其中，新华保险在11月13日一天之内举牌两家上市公司。

11月13日，国药股份、上海医药同步公告称，新华保险通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司股份，双双触发举牌线。权益变动后，新华保险及新华资产合计持有国药股份总股本的5.07%以及上海医药总股本的5.05%。

对于买入二者的原因，新华保险相关人士曾对媒体表示作为医药领域的上市公司代表，国药股份、上海医药两家公司都具有高股息率特点，稳健性、成长性较好，契合险资长期投资理念。在当前国家积极做强养老金融，大力发展“银发经济”的趋势下，此举也体现了新华保险积极服务国家战略，从资产端和负债端对医疗康养产业的全方位布局。

此次新华保险举牌海通证券，将这一轮券商举牌潮推至高潮。

而在过去2021年至2023年的三年中，分别仅有1例、3例、6例险资举牌。而今年以来，共有7家保险公司参与举牌，涉及15家上市公司，举牌次数达17次，远超过去三年。

其中，长城人寿举牌动作最为频繁，该公司年内已举牌7家上市公司，包括无锡银行、城发环境、秦港股份、江南水务、赣粤高速、绿色动力环保、大唐新能源。其中，长城人寿举牌无锡银行，是险资时隔八年后再次举牌A股银行股，上一次类似举动还是人保财险举牌华夏银行。

而“大胆一搏”的长城人寿因今年“抄底”权益市场收益颇丰。2024年前三季度，长城人寿实现投资净收益28.09亿元，同比上升90.83%；净利润实现扭亏为盈，达9.19亿元，同比增加11.77亿元，今年三季度的盈利水平创新高。

险资为何放开手脚？

至于险资为何放开手脚，或许与新金融工具准则有有关。在新金融工具准则下，更多金融资产分类为FVTPL（以公允价值计量且其变动计入损益），从而导致上市险企净利润和净资产波动变大。同时，利率下行带来归类为TPL的债权类资产上涨，加上受益于早期布局的价值股票赛道，这部分资产在今年前三季度获得了不错收益，从而增厚了险企的投资收益。

今年前三季度，五大险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险合计净利润达3190亿元，同比大增78%，创历史之最。其中，中国人保单季盈利暴增20倍，中国人寿单季盈利则大增17倍。

东吴证券非银金融分析师葛玉翔认为，保险公司频频举牌上市公司与新金融工具准则有关。权益投资若以公允价值计量且变动计入当期损益，险企利润表将受市场波动影响较大。但在举牌后，可按照是否派驻董事以长期股权投资，或者以公允价值计量且变动计入其他综合收益，进行后续计量，有效降低权益投资带来的当期利润波动。

目前险资弹药充足。金融监管总局日前公布了今年第三季度保险资金运用情况，到9月末，保险资金运用余额32.15万亿，比6月末增加了1.28万亿。其中财产险公司资金运用余额21358亿，比第二季度增加267亿，人身险公司资金运用余额289405亿，比第二季度增加了12292亿。

到9月末，保险投资在股票上资金明显增加，财险公司股票与证券投资基金投资金额合计为3131亿，比第二季度增加了66亿，人身险公司这两项投资金额合计为37524亿，比第二季度增加了2933亿。其次放在银行存款上的金额为28058亿，其中财险公司3818亿，人身险公司24240亿。