政策扩围支持消费品以旧换新，家电迎来政策红利！家电板块逆势走强

来源：光大证券微资讯

据央视网的报道，1月8日，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》）。

自去年以来，政策持续推动消费品以旧换新，取得了积极的成效。2024年超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元。家装厨卫“焕新”带动销售相关产品近6000万件，销售额约1200亿元。

在政策的提振下，2024年家用电器板块涨幅超25%，本周走出了独立上涨行情。展望未来，家电行业需求有望延续增长状态。

1、两部门发布重磅政策，扩围支持消费品以旧换新

《通知》共有27条内容，全面介绍了加力推进设备更新、扩围支持消费品以旧换新、加快提升回收循环利用水平、充分发挥标准提升牵引作用等领域的政策部署。

尤其是在扩围支持消费品以旧换新方面，《通知》提出七大举措，包括：优化消费品以旧换新资金分配，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准，加力支持家电产品以旧换新，实施手机等数码产品购新补贴，积极支持家装消费品换新，加快推进电动自行车以旧换新。

我们详细梳理了扩围支持消费品以旧换新的七大举措，重点内容如下：

①继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新。各地区要聚焦重点领域，优先支持大宗耐用消费品以旧换新。

②在《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》（商消费函〔2024〕392号）基础上，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。个人消费者报废符合规定的车型并购买符合要求的乘用车，购买新能源乘用车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元。

③个人消费者转让登记在本人名下乘用车并购买乘用车新车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车单台补贴最高不超过1.3万元。

④继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。

⑤对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

⑥加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居消费等。

⑦对个人消费者交售用于报废的老旧电动自行车并换购新车的，给予以旧换新补贴；对交售用于报废的老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车新车的，可适当加大补贴力度。

2、政策持续赋能家电行业，行业需求有望继续增长

根据央视网的报道，1月8日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，相关部门介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况。

根据本次会议的介绍，截至2024年底，按已审核通过金额计算，中央财政安排的1500亿元消费品以旧换新资金已基本使用完毕。

2024年，汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元，超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元。家装厨卫“焕新”带动销售相关产品近6000万件，销售额约1200亿元，电动自行车以旧换新超过138万辆，带动新车销售超过37亿元。

近日，中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，支持各地做好政策持续实施的衔接工作。

正是在各类促消费政策的支持下，家电行业2024年迎来修复阶段。根据国家统计局的数据，2024年1-11月，全国家用电冰箱产量9588.5万台，同比增长8.1%；房间空气调节器产量24237.4万台，同比增长9.4%；家用洗衣机产量10458.2万台，同比增长6.3%。

根据奥维云网（AVC）的统计，2024年11月彩电线上零售额规模同比增长19.8%，线下零售额规模同比大增58.1%。白电11月线下零售额保持快速增长，空调、冰箱、独立式干衣机线下零售额同比增速均超50%。厨电方面，油烟机、燃气灶11月线下零售额同比增速均超80%。

前三季度，A股家电板块上市公司营收突破1.18万亿元，同比增速为4.2%；归母净利润达到925.3亿元，同比增长5.4%。

展望未来，家电行业有望迎来更加强劲的需求，这将进一步改善整个行业的基本面。根据iFinD金融数据终端，家电板块上市公司包括：美的集团、格力电器、海尔智家、三花智控、苏泊尔、石头科技、四川长虹、海信家电、科沃斯、海信视像、兆驰股份、老板电器、飞科电器等。

（本文首发于2025年1月8日）