A股特别提示（3-26）：DeepSeek-V3模型升级，高盛调低全球AI训练服务器出货量，科技股走势成焦点

来源：国金证券第5小时

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1、央行3月25日开展3779亿元7天期逆回购操作，投标量与中标量均为3779亿元。这是央行首次详细披露投标量和中标量。当日有2733亿元逆回购到期。市场人士表示，本次逆回购操作投标量与中标量一致，反映了央行充分满足了银行体系流动性需求，展现了适度宽松的货币政策取向。

2、据英国《金融时报》，美国总统特朗普着眼于4月2日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税，并立即对进口汽车征收关税。特朗普团队还在讨论对贸易伙伴启动所谓的301调查，并考虑征收15%的临时关税。

3、小米集团宣布以“先旧后新”方式，折让6.6%配售8亿股，募资425亿港元，成为港股年内继比亚迪后又一起大规模配售案。配售事项完成后，雷军的持股比例将为23.4%。小米集团股价昨日大跌超6%，“天量”成交718亿港元。南向资金逆市抄底，当日大举净买入小米集团近85亿港元。

4、阿里巴巴集团董事长蔡崇信在汇丰全球投资峰会上指出，目前全球数据中心建设速度超出人工智能（AI）的初始需求，警告可能出现泡沫风险。另外，高盛分析师团队调低今明两年全球AI训练服务器出货量，并全线下调相应供应链股价预期。

5、摩根士丹利上调中国股指目标，转而更加看涨中国，称企业业绩超预期；预计恒生指数年底为25800点，恒生中国企业指数料为9500点。

6、苹果公司计划在6月9日当周举行年度全球开发者大会，届时料将宣布重新设计的iPhone、iPad和Mac操作系统。苹果称，除了周初的现场主题演示外，其他活动将在线上举行。苹果一直在人工智能领域努力追赶竞争对手，不过AI不太可能成为此次活动的主要焦点。预计人工智能功能的重大增强和改进要到晚些时候才会实现。

1、周二A股窄幅整理，科技股持续低迷，可控核聚变题材大涨。上证指数收盘微跌报3369.98点，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，万得全A跌0.37%，市场成交额1.29万亿元。

2、恒生指数收盘跌2.35%报23344.25点，恒生科技指数跌3.82%，恒生中国企业指数跌2.65%，大市成交2852.69亿港元。南向资金净买入额为138.95亿港元。

3、近期，港股市场震荡，内外资金流向出现分歧。南向资金持续加大扫货力度，通过国际中介机构交易的资金则处于净流出状态。分行业看，2025年以来，南向资金的配置思路是“科技+红利”的哑铃型策略，对信息技术、金融、可选消费板块的持股市值大幅提升；外资则净流入医疗保健板块，净流出其余行业板块。

4、Wind数据显示，截至3月25日收盘，最近3个月共有510家A股上市公司获机构上调2025年盈利预期，上调盈利预期的报告数量合计达到1209份，涉及机构共53家。从上调盈利预期的原因看，发布新品、产能扩张、研发投入提高是机构上调上市公司盈利预期的主要原因。从行业角度看，医药生物、半导体、硬件设备、化工、软件服务、传媒等行业上市公司获机构上调盈利预期的数量和幅度居前。

5、随着上市公司2024年年报的陆续披露，各路机构持股动向浮出水面。截至3月25日，Wind数据显示，合格境外机构投资者（QFII）在2024年末持有40只A股。从配置方向来看，化工、电子等行业成为QFII的核心配置。从持股数量变动情况来看，不少能源股受到QFII加仓。在已披露2024年年报的上市公司中，紫金矿业、卫星化学、中国巨石、新集能源、中煤能源成为获QFII机构增持数量居前的五家A股公司。

6、招商银行发布财报，2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；净利润1483.91亿元，同比增1.22%。2024年度拟每股派2元，合计拟派发现金红利约504.4亿元。招行同时公告，2025年度拟进行中期利润分红。

7、中国电信发布财报，2024年营业收入为5294亿元，同比增长3.1%；净利润为330亿元，同比增长8.4%。末期股息为0.0927元/股。2025年，中国电信预计资本开支为836亿元，同比下降10.6%，其中算力领域投资预计提升22%。

8、海底捞披露年报，2024年股东应占利润47亿元，同比增4.6%；总营收427.55亿元，同比增3.1%。核心经营利润为62.3亿元，同比上升18.7%。海底捞表示，加盟店已落地13家餐厅，将策略性地寻求收购优质资产。

9、农夫山泉发布财报，2024年总收益428.96亿元，同比增0.5%，其中包装饮用水产品收益159.52亿元，同比下降21.3%；母公司拥有人应占溢利121.23亿元，同比增加0.4%。建议派发期末股息每股0.76元。

10、快手2024年调整后净利润177.16亿元，同比增72.5%；总营收1268.98亿元，同比增11.8%。第四季度快手应用平均日活同比增4.8%达4.01亿。快手可灵AI累计营收超1亿元。

1、据财联社，陈果将加盟东方财富证券，拟任东方财富证券研究所副所长、首席策略官。陈果曾任职于申万、广发、长江、国投、中信建投等券商。

2、杭州土拍市场热度攀升。3月25日，杭州有4宗宅地出让，均溢价成交，总成交金额达101.53亿元，整体平均溢价率52%。其中，滨江区西兴单元地块成交楼面价77409元/㎡，溢价率69.86%，成为杭州涉宅用地单价新“地王”。

3、国务院国资委规划发展局相关负责人表示，中央企业人工智能产业发展将进一步提速加力。下一步，国资委将继续深化“AI+”专项行动，瞄准战略意义强、经济收益高、民生关联紧的高价值场景。

4、DeepSeek宣布，DeepSeek V3模型已完成小版本升级并开源。新版V3模型借鉴DeepSeek-R1模型训练过程中所使用的强化学习技术，大幅提高在推理类任务上的表现水平，在数学、代码类相关评测集上取得了超过GPT-4.5的得分成绩。

5、2025年版《中华人民共和国药典》颁布，自2025年10月1日起实施。自实施之日起，所有药品上市许可持有人及生产上市的药品应当执行相关要求。

6、国家能源局决定开展电网公平开放专项监管工作，重点聚焦接网工程投资建设及回购、各类主体接入电网流程和时限执行情况、电网互联流程和时限执行情况等方面存在的突出问题。

7、哪吒汽车宣布，与国内134家核心供应商达成总计超20亿元的债转股协议，包括宁德时代、国轩高科等头部供应商。

1、国务院副总理张国清近日到有关平台企业调研促进平台经济健康发展和市场监管等工作。他强调，要加快完善平台规则、算法、收费、直播电商等相关法律法规，坚决整治低质低价“内卷式”竞争等问题，严厉打击假冒伪劣、虚假宣传、虚构优惠、虚假比价、流量炒作等行为。

2、商务部召开扩消费专题新闻发布会介绍，将开展汽车流通消费改革试点；出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量；组织摸排外贸企业内销需求，建立重点外贸优品企业名单。

3、公安部部长王小洪在全国公安机关规范涉企执法专项行动动员部署会上强调，要着力根治涉企执法突出问题，持续优化法治化营商环境，更好服务高质量发展。

4、国家卫健委开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动，主要方向为：推动人口高质量发展、完善生育支持政策体系、营造生育友好社会氛围。

1、美国三大股指小幅收涨，道指涨0.01%报42587.5点，标普500指数涨0.16%报5776.65点，纳指涨0.46%报18271.86点。迪士尼涨超1%，苹果涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.96%，特斯拉涨超3%，谷歌涨逾1%。中概股多数下跌，联掌门户跌超13%，小马智行跌逾8%。

2、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.13%报23109.79点，法国CAC40指数涨1.08%报8108.59点，英国富时100指数涨0.3%报8663.8点。

3、亚太主要股指收盘多数上涨。日经225指数涨0.58%，报37780.54点。印度SENSEX30指数涨0.04%，报78017.19点。韩国综合指数跌0.62%，报2615.81点。澳洲标普200指数涨0.07%报7942.5点。

4、国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.13%，报69.20美元/桶。布油6月合约涨0.26%，报72.56美元/桶。

5、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.35%报3026.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.39%报34.25美元/盎司。

6、美国科技企业高管和外国领导人敦促特朗普重新考虑对AI芯片的限制。其中，英伟达和甲骨文正在推动全面废除AI出口规则，阿联酋、以色列、印度是要求放宽规则的国家之一。

7、英国、印度考虑抢在“4月2日”前降低对美税收，以避免美国关税打击。其中，印度拟对230亿美元美国商品削减关税，并取消有争议的6%数字税。英国正在考虑调整其对美国科技公司征收的数字服务税。

荣盛发展：为进一步化解公司债务风险，加快促进公司良好发展，在坚决贯彻“不逃废债”原则的基础上，公司拟制定以股抵债方案，通过梳理公司现有优质、有潜力的资产，整合酒店管理类公司、代建运营类公司、商业管理类公司以及产业服务类公司等优质轻资产子公司的部分股权作为偿债资源，用于化解相关债务。

恒瑞医药：与默沙东签署HRS-5346项目授权许可协议，里程碑付款最高可达17.7亿美元。

双杰电气：签订15.55亿元箱式变电站及300万千瓦光伏基地项目EPC总承包工程重大合同，约占公司2023年经审计营业收入的44.35%。

中国电信：2024年股东应占利润为330亿元，同比增长8.4%。董事会决定向年度股东大会建议公司2024年度以现金方式分配的利润为本年度本公司股东应占利润的72%，每股派发末期股息人民币0.0927元（含税）。

招商银行：2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。截至报告期末，不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元；不良贷款率0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点；贷款拨备率3.92%，较上年末下降0.22个百分点。拟每股现金分红2元（含税）。

瑞松科技：拟使用超募资金9000万日元购买松下互联株式会社高精高速并联机器人项目相关资产。

永茂泰：股票连续3日跌幅超20%，无重大未披露信息。

方正电机：公司不存在导致股价异动的较大信息。

立航科技：股价异动，实控人刘随阳被立案调查。

福鞍股份：公司不存在导致股价异动的重大信息。

合锻智能：股价异动，预计2024年亏损7000万-9500万元。

国脉科技：公司不存在导致股价异动的重大信息。

帕瓦股份：因虚增收入等问题收到浙江证监局警示函。

丝路视觉：拟用不超5亿元闲置资金购买理财产品。

湖南发展：积极推进收购事项，继续停牌。

宏华数科：因未及时审议披露募集资金使用被警示。

前一交易日主力资金动向