利好突袭！外资，重大转变！设立“国家创业投资引导基金”；微信，成立电商产品部

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、受贸易紧张局势缓和影响，外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转，纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法。野村证券已将中国股票评级上调至“战术超配”，并称将把部分资金从印度转至中国；花旗将恒指的年底目标价上调2%至25000点。贝莱德、安联、路博迈等资管巨头表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。外资已开始“真金白银”押注中国资产。摩根士丹利在最新报告中指出，美国对冲基金在上周增加了对中国股票的看涨押注。

2、5月14日12时01分起，我国对原产于美国的进口商品加征关税调整措施开始实施，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率。美方根据白宫5月12日发布的行政令，于美东时间5月14日凌晨00:01撤销对中国商品加征的91%关税，并修改34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天。同时白宫官网发布行政命令，修正价值低于800美元小额包裹的从价关税税率，从120%降低到54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。

3、为落实中美经贸高层会谈共识，商务部决定自2025年5月14日起，在90天内暂停对28家美国实体实行出口管制管控措施。同时，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施。

4、科技部、央行、金管总局、证监会、国家发改委、财政部、国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。设立“国家创业投资引导基金”，进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度。建立债券市场“科技板”，将优质企业科创债纳入基准做市品种。推动金融机构加大对科技创新的支持力度。选择在部分商业银行和试点城市开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%、期限延长到10年。重点支持京、沪、粤港澳大湾区国际科技创新中心和成渝地区、武汉、西安等区域科技创新中心先行先试有关科技金融创新政策。

5、腾讯发布全员信，成立电商产品部，负责微信内交易模式的探索，加速发展交易基建及交易生态，运营微信交易新模式；开放平台基础部更名为开放平台部，负责微信公众号和小程序产品的策划、研发和运营工作。此前腾讯控股披露，2025年一季度，本集团产生的自由现金流为人民币471亿元。

股市动态

1、5月14日，南向资金净买入67.07亿港元。盈富基金、建设银行分别获净买入约52.41亿港元、7.61亿港元；小米集团-W遭净卖出约15.44亿港元。

2、隔夜，美股道指走低，标普500三连涨，纳指六连涨。纳斯达克中国金龙指数涨1.17%；桥水Q1爆买阿里巴巴（买入逾540万股，环比增幅高达21倍），建仓京东和黄金ETF。黄金期货、白银期货均跌超2%。自美国4月2日加速关税攻势后，全球股市经历大幅波动，但目前已收复失地；MSCI全球股票指数市值自4月低点已累计增长超13万亿美元，处于3月初以来的最高水平。

3、5月14日，多只跨境ETF再度齐发溢价公告。其中，华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。此外，华安德国ETF、国泰标普500ETF、景顺长城标普消费精选ETF也于当天发布溢价风险提示公告。其中，华安德国ETF本月以来已发布七次溢价公告。

4、截至今年4月末，14家银行理财公司合计规模约23.6万亿元，较今年3月末增长近1.9万亿元，较今年年初增长超1万亿元。六家国有行理财公司是贡献4月份理财增量的主要梯队，单月回升规模合计约1.1万亿，占比近六成。此外，华夏理财的管理规模已于4月迈过9000亿大关，有望成为第14家万亿级理财公司。

5、5月14日，化工股整体活跃。从吉林化纤集团有限责任公司处了解到，公司已正式向客户下发调价函。调价函显示，受低空经济拉动，无人机需求，出口爆增，湿法碳纤维良好的易加工性影响，吉林化纤旗下的湿法3k碳纤维供不应求，即日起各牌号产品每吨分别上涨10000元，落款时间为5月13日。

6、万科A公告称，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息，借款期限36个月，借款利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减76个基点。

7、中国稀土表示，目前，公司实控人中国稀土集团的同业竞争承诺在正常履行当中。现阶段，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。

8、万丰奥威披露，固定翼通用飞机已批量化生产供应交付，为全球通用飞机前三强。加大纯电动通用飞机相关机型开发试飞测试进度，加快TC适航取证进程，尽快推入市场。在eVTOL产品领域，Volocopter2X计划于2025-2026年完成TC取证，并力争商业化订单获取。VoloCity机型为更先进的eVTOL产品，正推进其在EASA的TC取证工作。

9、吉林省吉林市中院一审公开宣判紫光集团原董事长赵伟国贪污、为亲友非法牟利、背信损害上市公司利益案，对被告人赵伟国决定执行死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。对追缴在案的赵伟国违法所得返还被害单位。

要闻解读

1、据财联社消息，近日，金管总局局长宣布，未来将进一步扩大保险资金长期投资改革试点范围，近期拟再批复600亿元。财联社记者独家获悉，目前，中邮保险资管正在积极争取保险资金长期投资试点三期资格。

点评：随着经济复苏带动保险产品需求回暖，2025年一季度行业新单保费同比增长9.3%；同时险资长投试点扩围、叠加风险因子调降，2025年险资潜在入市规模或达3000亿元，而中长期资金占比提升将优化市场结构，降低波动率，机构预计2025年行业综合投资收益率有望回升至5.2%，增厚行业利润。

2、据《科创板日报》消息，5月14日，我国成功以“一箭十二星”的方式将太空计算卫星星座发射升空，标志着我国整轨互联太空计算星座“三体计算星座”正式进入组网阶段。该卫星搭载了80亿参数天基模型，能对L0-L4级卫星数据进行在轨处理，用以执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等任务。

点评：卫星行业进入正式组网阶段后就有望常态化生产和发射，节奏会不断加快。而今年是我国两大星座规模组网发力之年。随着“计算卫星星座”这一新型卫星星座技术体系的开启，将大幅扩展国内卫星应用产业规模。可关注国内对“三体星座”计划的建设提供技术支持和设备供应的相关核心企业。

宏观经济

1、业内人士预计，未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长。因为在双方谈判人员努力达成进一步协商进展的同时，企业将竞相加大力度储备库存，尤其是美国进口商可能将再度发起一轮新的抢购潮。鉴于美国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低的明确窗口期，高盛分析师表示，“未来90天，中国的出口将爆火。‘抢先’(Frontrunning)将成为关键词”。

2、阿里国际站14日发文称，“美国买家回来了！囤货潮在即，外贸生意即将迎来90天黄金窗口期，出货行动刻不容缓！”在北美地区的APP下载排行榜上，半个月前，阿里国际站已经实现登顶，并持续排在前列，目前，阿里国际站已上线美国大促活动专场，活动主要面向9折以下好价、1个月内可交付的货物。

3、据报道，在中美经贸会谈达成的90天窗口期里，美国进口商们盼望上游能尽快发货，预计中美之间一轮贸易激增即将出现。”ITS物流公司称“我有一些客户在中国预装了成千上万个集装箱，随时准备发货。”预计在接下来的四到六周内将出现一波中美货运激增。

4、关税缓和背景下，货主出货需求增加，美线集运市场短期内表现供不应求，运价明显上涨。记者多方采访获悉，班轮公司订舱量已有上涨，但运力调配仍需时日，港口、集卡货量明显上行变化预计需要1-2周后显现；目前部分班轮公司上调了美线集运运价，其中马士基5月26日开航航次较13日上调了1015美元/FEU。

5、商务部介绍，国家出口管制工作协调机制办公室5月12日在长沙市召开专门会议，对商务部、工业和信息化部等10个部门和内蒙古、江西等7个省份的地方主管部门进行了全面工作部署。相关地方主管部门将加快开展本地区战略矿产相关企业注册登记和台账记录工作，并通过持续开展的管制政策宣讲、出口风险提示和监督检查等工作，确保管控措施落实到位，切实维护国家安全和发展利益。

6、中国人民银行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点，均处于历史低位。1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。前四个月人民币存款增加12.55万亿元，新增人民币贷款10.06万亿元。4月货币供应量M2同比增长8%，高于市场预期。

7、国家发改委主任郑栅洁5月14日主持召开民营企业座谈会，重点就当前经济形势及稳就业稳经济政策落实等情况听取意见建议。浙江省万向集团、江苏省通富微电、天津市云账户、湖南省安克创新、广东省影石创新等5家民营企业负责人参加座谈会。

8、市场监管总局召开平台企业支持个体工商户发展座谈会，与个体工商户、平台企业、金融机构等代表深入交流。会上，来自北京、上海、浙江、四川等地的个体工商户代表，中国（义乌）个体经济发展研究中心以及小红书、支付宝、抖音、拼多多、中国银行等企业（机构）代表作交流发言。会

9、我国2025年专精特新“小巨人”企业认定和复核工作5月14日启动。通知明确，我国所有省级专精特新中小企业都可以参加第七批专精特新“小巨人”企业申请，2022年认定的第四批和复核通过的第一批专精特新“小巨人”企业也可以提出复核申请。申请企业需符合《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》中专精特新“小巨人”企业有关认定标准，并且年度营业收入不低于5000万元。

行业动态

1、Gartner发布未来四年云技术发展的六大趋势，包括对云技术不满、人工智能/机器学习（AI/ML）、多云和跨云、可持续性、数字主权以及行业解决方案。Gartner预测，到2029年，用于AI工作负载的云计算资源比例将达到50%，而目前这一比例还不到10%。

2、马化腾表示，今年一季度，腾讯AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生实质性的贡献，亦加大对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。“我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”

3、近日，天猫Apple Store官方旗舰店公布的促销信息显示，5月16日20点起，iPhone 16 Pro 128GB在叠加国补和多种优惠之后，到手价5499元，较原价7999元减少了2500元。此外，苹果正在为Vision Pro头显开发一项新功能，让用户可以通过眼球滚动浏览内容。

4、国际能源署《全球电动汽车展望2025》报告预计，2025年全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。2024年全球电动汽车销量达1700万辆，同比增长约25%，首次占全球汽车市场20%以上；2025年第一季度，全球电动汽车销量同比增长35%，增势明显。中国市场继续领跑，2024年电动车销量超过1100万辆，占国内新车销量近五成。亚洲、拉丁美洲等新兴市场也增长迅速，年增幅超过60%。

5、马斯克随美国总统出访中东并表示希望将特斯拉机器人出租车引入沙特阿拉伯。此前特斯拉计划自5月底起，恢复从中国运输零部件至美国，用于Cybercab自动驾驶出租车和Semi电动卡车的生产。今年4月特斯拉上海超级工厂出口Model 3和Model Y车型近3万辆，单月出口量在过去12个月中，创下新高。

6、据航天科技集团六院消息，140吨级重复使用液氧甲烷发动机近日完成首次整机试验，试验取得圆满成功，标志着我国百吨级液氧甲烷发动机研制取得突破性进展。这是我国目前推力最大的开式液氧甲烷发动机，能为可重复使用运载火箭提供关键核心动力。

7、从低空领域综合场景服务商蜜蜂低空获悉，该公司近日完成天使轮融资，本轮融资由行业领先的早期风险投资机构阿尔法公社领投。

8、历经三年底部调整，我国奶牛养殖业进入加速变革期。多家原奶上市公司近期发布财报显示，2024年我国原料奶产量4079万吨，出现2018年以来首次下降，牧场产能出清节奏明显加快。业内分析认为，在此轮行业整合中，将有大量效率较低的中小型奶牛牧场被淘汰。

个股动态

公司公告

ST联合：筹划购买江西润田实业部分或全部股权，股票停牌

万科A：深铁集团拟向公司提供不超过15.52亿元借款

贵州茅台：因登记参会人数超过原定会场容量，拟调整股东大会召开地点

新华保险：1-4月累计原保险保费收入853.79亿元，同比增长27%

中国稀土：正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作 择机开展并购重组

盛和资源：全资子公司拟收购匹克公司100%股权，推动Ngualla稀土矿项目开发

海南机场：与哈工大（深圳）共建“哈工大（深圳）—海南机场机器人数智科技应用联合实验室”

中油工程：子公司中标115.38亿元伊拉克油田气体处理厂项目

宏景科技：签署5.63亿元算力业务合同

硕贝德：公司4D毫米波雷达波导天线已开始批量交付

广生堂：乙肝治疗创新药GST-HG131获得II期临床研究总结报告

光华股份：股东广沣启辰计划减持不超过3%公司股份

福然德：特定股东行盛合伙拟减持不超3%公司股份

元力股份：三安集团计划减持不超公司总股本3%

华凯易佰：股东拟减持不超3%公司股份

风险提示

*ST苏吴：因涉嫌信息披露违法违规，公司董事长被立案

6连板成飞集成：股票价格近期波动较大；截至2024年末航空零部件业务收入占比为1.74%

6天3板中毅达：公司股价严重脱离基本面，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险

5天3板展鹏科技：两股东计划合计减持不超过6%公司股份