稳定币概念股延续强势！香港积极推动稳定币发展，多家公司布局稳定币

来源：光大证券微资讯

6月16日，科技股卷土重来，数字货币、跨境支付、智谱AI、华为算力等板块强势领涨，天阳科技、东信和平、恒生电子、中科金财、恒宝股份等个股盘中联袂涨停。

究其原因，近一段时间香港和美国均在积极推动稳定币立法建设，这将规范稳定币行业发展。再加上多家公司积极筹划发行稳定币，稳定币第一股Circle登陆资本市场之后强势上涨，这刺激相关概念股上行。

今天我们就来全面梳理稳定币的发展状况，探索行业发展趋势。

1、Circle上周五大涨25.4%，稳定币迎来风口

6月13日，稳定币第一股Circle大涨25.4%，总市值剑指300亿美元。自6月5日登陆资本市场以来，Circle维持着强势状态。上市首日大涨168.48%，股价一度站上138美元。

上周五Circle之所以表现强势，这与美国稳定币行业快速发展关系密切。全球零售巨头沃尔玛探索发行稳定币，公司此前已经升级银行直付服务，这允许消费者可以直接通过银行账户向商户付款。沃尔玛还努力游说在美国稳定币法案中增加单独修正案，以实现在信用卡业务中引入更多竞争。

同时，亚马逊也在积极探索发行稳定币，这样可以绕开传统的支付方式。通过稳定币完成交易，不仅可以显著降低支付成本，还能提升效率。此外，美国最大在线旅游平台Expedia也在与合作伙伴讨论发行稳定币。

一直以来，美国都在积极将数字货币纳入监管体系，在稳定币方面美国推出了《2025年稳定币国家创新指导法案》（GENIUS法案），5月份在参议院获得通过。该法案明确界定了稳定币的分类、发行许可、监管框架等，对于市值超100亿美元的稳定币设置了美联储、OCC双重监管机制，并将该领域监管归类为银行类监管。

有了法规依据之后，美国稳定币行业呈现出蓬勃发展状态，花旗银行、摩根大通等传统金融机构也在计划共同发行稳定币。

伴随着全球数字资产规模急剧膨胀，数字货币的波动性给持有者带来极大的冲击，稳定币在此背景下应运而生。从本质上来说，稳定币也是一种数字货币，但是由于稳定币锚定在某一法币或其他类型的资产，因此稳定币币值相对稳定。

稳定币具备去中心化的特征，这一方面带来了交易成本较为低廉的优势，另一方面冲击了现有的金融制度，需要在法律层面获得支持。稳定币不仅成为数字资产交易的关键环节，未来还将在跨境支付、零售支付等领域扮演重要的角色。

在当今数字货币规模超过3万亿美元的背景下，稳定币市场规模也已经超过2000亿美元，基于美债获得信用背书的USDT和USDC市占率超过90%。尽管USDT市场规模超过1500亿美元，但是USDC在合规性方面拥有显著的优势。

2018年，Circle推出了稳定币USDC，通过币值锚定美元来为数千万客户服务。Tether是USDT的发行方，公司成立于2014年，运营主体为Bitfinex。然而2019年，纽约州总检察长办公室对Tether、Bitfinex进行审查，两年之后双方最终达成和解。

2、香港积极推动稳定币发展，《稳定币条例》年8月1日生效

作为全球金融中心，香港也在积极将稳定币纳入监管体系。早在5月21日，香港便通过了《稳定币条例草案》。6月6日，香港政府发布《稳定币条例（生效日期）公告》，提出今年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。

《稳定币条例》不仅界定了稳定币的范畴，还明确提出监管范围包括锚定港元的稳定币发行，以及向香港居民开展稳定币相关业务等。《稳定币条例》对稳定币业务实行牌照制度，相关公司满足一定的条件才能获得牌照从事稳定币业务。在公司运营层面，政策明确要求设立相关职位，如果公司触犯相关法规将面临处罚。

6月15日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表文章《提速前进扬帆稳航》，文章透露香港即将就数字资产的发展发表第二份政策宣言。

陈茂波表示，已经注意到不少市场参与者均对此很感兴趣。在条例生效后，金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务，为香港的实体经济和金融服务带来新机遇。

在《稳定币条例》出台之前，2024年香港金融管理局便推出稳定币沙盒计划。所谓的沙盒，是计算机安全领域中为程序运行提供隔离环境的安全机制，可以在可控环境下进行技术测试。在金融科技领域，监管层推动了监管沙盒制度，获得授权的公司在可控环境中进行技术、产品创新。

2024年7月，多家企业进入香港稳定币沙盒计划，包括：京东币链科技(香港)有限公司、圆币创新科技有限公司、渣打银行(香港)有限公司、安拟集团有限公司和Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited（香港电讯）。

这些企业分为三组，其中渣打银行、安拟集团、香港电讯共同开发锚定港元的稳定币HKDG，圆币创新科技开发稳定币HKDR，京东币链科技开发稳定币JD-HKD。

京东币链科技公布了京东稳定币的最新进展，当前已进入沙盒测试第二阶段。该阶段京东币链科技将聚焦在移动端、电脑端产品，场景包括零售支付、跨境支付和投资交易等。

蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群对外表示，蚂蚁数科已经申请香港稳定币牌照，与监管层已经进行过多轮沟通。

随着香港《稳定币条例》将于8月1日生效，部分具备参与香港稳定币业务的A股上市公司，有望拓展创新业务。

(本文首发于2025年6月16日)