高盛：近两年香港新股3个月回报远超首日表现，基石投资者持股比例为重要指标

香港年初至今累计有51间公司新股上市，集资达1240亿港元，集资额已超2024年全年880亿元逾40%。高盛发表专题研究报告指出，分析近期参与认购香港新股的投资者约三分之二来自外资、约三分之一为本地投资者。高盛观察到，国际资金正温和地流出美国长期债券和股票市场，估值合理、具可观增长潜力的香港上市公司对国际投资者资产配置具相当吸引力。

高盛报告亦总结2024至2025年间香港IPO上市初期表现，首日平均回报约10%，但首月和首3个月平均回报分别达到17%和41%，明显优于前五年平均的10%、11%、10%。高盛补充，个别股份之间的回报差异相当明显，但经分析公司特征，该行发现基石投资者持股比例在30%至50%之间，被视为取得较高回报的有力指标。相反，公司规模对于新股上市初期回报没有明显指示作用，高盛称那些具备更高增长潜力的公司，即使估值较高，也往往能带来更高的回报。

高盛续指，A+H上市公司亦往往有不错回报，留意到目前至少有20家优质A股企业已宣布香港上市计划，合计市值达到1.7万亿港元，这些公司今后三年每股盈利年均增长可望达到10%、PEG(市盈率相对每股盈利增长)低于2倍、已有外资经互联互通持股逾2%股权。