三大指数共振上涨，投资者如何把握机会，关注两个事件窗口

来源：中信建投证券

摘要：从当前市场情绪和资金风险偏好来看，指数有望挑战上一轮“9.24”行情的高点，但期间需要成交量的配合，医疗、AI、机器人和反内卷等题材的轮动也会有助于指数维持强势。具体内容详见全文。

昨日市场全天震荡走高，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.8万亿，较上个交易日放量609亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。从板块来看，医药股集体大涨，CRO、创新药方向领涨，CPO等算力硬件股震荡走强，超级水电概念股午后反弹。板块方面，CRO、钢铁、CPO、先进封装等板块涨幅居前，保险、猪肉、银行、农业等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%。

1、工信部部长李乐成在北京会见美中贸易全国委员会董事会主席芮思博率领的代表团；

2、香港金管局称，首批香港稳定币牌照或于明年初发放；

3、IMF预计2025年全球经济增长率为3.0%，2026年为3.1%；

4、上海：加大金融支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期力度，提升金融服务质效；

5、国内将启动大模型一体机性能标准的研制工作；

6、英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速；

7、促进算网融合全国首个智能存力调度平台启用。

昨日市场强势震荡，指数站上3600点的意愿依然较为强烈，虽然下跌家数多于上涨家数，但并不影响市场的赚钱效应，市场仍处于非常活跃的状态，从当前市场情绪和资金风险偏好来看，指数有望挑战上一轮“9.24”行情的高点，但期间需要成交量的配合，医疗、AI、机器人和反内卷等题材的轮动也会有助于指数维持强势。前期观点提到，当下市场愿意相信政策加码和困境反转的预期逻辑，这也促使很多低位板块开始修复，虽然获利筹码的不断积累会给市场带来一定压力，但我们认为筹码阶段兑现并不能改变震荡上行的趋势，只要成交量能够保持当前活跃水平，目前不宜轻易看空，继续关注低位方向的修复性机会和热点题材的轮动节奏。

目前三大指数基本形成共振，并未出现分化，说明当前市场的一致性预期较好，持续的赚钱效应有助于吸引增量资金，且当前中美关系比较温和，也为市场提供了比较积极的外部环境，叠加政策端持续发力，资金的风险偏好和炒作意愿有望保持较高水平。后面需观察两个重要事件窗口，一是中美第三次谈判，二是政治局会议的政策定调。

投资策略上，继续维持之前的观点不变，整体操作上仍可积极主动一些，低位板块仍有修复补涨的预期，现阶段尽量避免高位追涨，注意高低估值间的来回切换，关注低估值的板块轮动节奏。后期可持续关注：

一、自主可控和科技成长方向，包括人工智能、机器人、半导体和固态电池等；

二、供需两端的政策方向，包括反内卷、消费、地产、两重两新和基建等；

三、政策消息驱动的题材方向；

四、业绩方向，临近半年报披露期，市场也会充分挖掘业绩个股的阶段性机会。

（1）工信部部长李乐成在北京会见美中贸易全国委员会董事会主席芮思博率领的代表团。双方就装备机械、智能制造等领域进行了交流。美国赛默飞世尔科技公司、奥的斯全球公司、苹果公司等企业代表参会，并就在华经营发展情况与有关司局进行沟通。李乐成表示，工信部将一如既往为外资企业做好服务保障，致力于维护公平、公正、公开的市场竞争秩序，保障各类市场主体合法权益。(wind)

（2）香港金管局称，首批香港稳定币牌照或于明年初发放。香港金管局副总裁陈景宏强调，首批发放的牌照数量将“寥寥无几”。他补充说，以离岸人民币为背书的稳定币仍需明确说明其用例以及作为储备的资产。香港金管局建议有兴趣的机构在8月31日前申请牌照，以便获得监管机构的反馈。(wind)

（3）IMF将全球经济情况描述为“在持续的不确定性中，保持脆弱的韧性”。IMF预计2025年全球经济增长率为3.0%，2026年为3.1%。此外，IMF预计全球整体通胀率将在2025年降至4.2%，在2026年降至3.6%。IMF将中国2025年的增长率较4月WEO预期上调了0.8个百分点，达到4.8%。IMF预计到2026年，美国通胀率将持续保持在2%的目标水平之上，欧元区的通胀则预计将更加温和，部分原因是欧元升值和一次性财政措施影响变弱。 (wind)

（4）2025年度市委金融委第二次全体（扩大）会议7月29日召开。市委副书记、市长、市委金融委主任龚正指出，要持续用力深化上海国际金融中心建设。着力推动一批金融改革事项、开放举措平稳落地，继续加强与中央金融办、中央金融管理部门的沟通协作，落实好中央交给上海的重要事项，更好地为国家试制度、测压力、探新路。着力强化对科技创新全生命周期的金融支持，聚焦科技型企业全链条、全生命周期金融服务需求，充分发挥科创金融改革试验区、科技保险创新引领区等重要平台的作用，更好推动金融支持科创成果产业化。着力做好国际金融中心建设“十五五”研究谋划，科学研判形势，对标国际一流，坚持开门问策，更好服务金融强国建设。要持续用力提升上海金融业对经济增长的贡献度，加大金融支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期力度，提升金融服务质效，为巩固和增强全市经济回升向好态势多作贡献。同时，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。(wind)

（5）中国人工智能产业发展联盟AI Infra工作组、中国通信标准化协会人工智能技术与标准推进委员会（CCSA TC602）将启动大模型一体机性能标准的研制工作，标准将体系化地规范大模型一体机的性能指标和技术能力，为行业提供统一的评测基准和实施指南。工作组计划于8月1日（周五）召开“大模型一体机性能标准框架研讨会”，围绕标准框架和内容展开研讨与交流。（财联社）

（6）据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。（wind）

（7）在2025世界人工智能大会（WAIC）上，全国首个智能存力调度平台正式落地，这不仅是国内首个全局统一文件存储产品的应用突破，更成为破解数据存储“存得下、流得动、用得好” 核心难题的关键答案。智能存力调度平台已率先覆盖长三角、成渝、内蒙古、贵州四大国家级枢纽节点。作为先进存力中心的 “中枢神经”，该平台以异构资源整合、动态调度和跨域加速的技术创新，为全国一体化数据中心建设与AI技术落地筑牢了基础设施根基。（wind）

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