三大险资，增配股票；全球对冲基金，加仓中国；卫星通信、创新药，利好！

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、截至6月末，中国平安险资投资规模达到6.2万亿元，相比年初规模增长8.2%。综合投资收益率（非年化）为3.1%，同比提升0.3个百分点。中国人寿配置的股票和基金（不包含货币市场基金）比例由2024年底的12.18%上升至13.60%，提升1.42个百分点。中国人保投资资产规模1.76万亿元，较年初增长7.2%。投资组合中，股票和基金配置比例为10.7%，较年初提升1.7个百分点。年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点。

2、摩根士丹利最新发布的报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最。

3、工信部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用，为广大地面移动通信用户提供基于卫星的话音、短消息业务。针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验。促进卫星通信、5G/6G、人工智能等新一代信息通信技术深度互融。批量颁发空间无线电台执照和无线电频率使用许可，支撑我国低轨星座高效建设和快速发展。面向手机终端创新“不换卡不换号”模式，支持开展手机直连卫星应用。

4、商务部、江苏省人民政府印发《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》。着力突破创新药、高端医疗器械关键核心技术。在大分子生物药、细胞和基因治疗、创新医疗器械等重点领域培育形成具有特色优势的产业集群。江苏自贸区探索率先使用创新药械，探索开展人工智能医学影像辅助诊断技术购买服务试点。

5、江苏省印发《关于全面推进药品医疗器械监管深层次改革促进医药产业高质量发展的若干政策措施》。推进优化药品补充申请审评审批程序改革试点，推动需要核查检验的补充申请审评时限由200个工作日缩短为60个工作日。争取优化创新药临床试验审评审批试点，推动审评审批时限由60个工作日缩短为30个工作日。

股市动态

1、隔夜，美股小幅收涨。纳斯达克中国金龙指数收跌2.58%。英伟达最新财报显示，2026财年Q2营收和利润均超出市场预期，AI芯片Blackwell系列GPU季度销售环比增长17%，显示需求“异常旺盛”。但由于最关键的数据中心业务连续两个季度收入略低于预期，其股价在盘后交易中一度大跌逾5%。

2、8月27日，沪深两市全天成交3.17万亿，较上个交易日放量4865亿。虽然A股当天午后跳水回落，但自4月8日以来，主要指数均迎来明显反弹，创业板指以50.7%的区间涨幅领跑。市场个股在此轮行情中平均上涨41.2%，中位数涨幅31.8%，65.6%的个股跑赢沪指同期涨幅（22.7%）。50亿元以下市值股上涨比例近97%，平均涨幅47.8%。从个股来看，上纬新材、舒泰神、*ST亚振、仕佳光子、长城军工等多股涨幅超4倍。

3、8月27日，南向资金全天净买入153.71亿港元。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴分别获净买入55.5亿港元、30.43亿港元、21.78亿港元；中芯国际净卖出额居首，金额为6.59亿港元。港交所披露，摩根大通在中兴通讯的持股比例于8月22日从6.98%升至7.46%；在小鹏汽车-W的持股比例从4.69%升至5.37%。

4、央行7月金融数据显示，7月居民部门新增存款减少1.1万亿元，而非银机构存款增加2.14万亿元。多份券商研报认为，居民部分存款正向基金、理财等资管产品迁徙。据记者从业内获悉，规模排名前14位的理财公司在7月均实现了存续余额净增长，管理规模合计增长了近1.8万亿。

5、Wind数据显示，根据截至8月27日披露的上市公司中报，QFII在二季度新进成为374只个股的前十大流通股东；同时，对另外157只个股的持股数量相比一季度末有所增加。行业方面，QFII对电子行业持仓市值超120亿元，对有色金属行业持仓市值超50亿元。

5、泡泡玛特“迷你版LABUBU”将于8月28日22时线上开售，网上预约量激增，火爆依旧。迷你版LABUBU单价79元，整套售价为1106元。在得物平台，心底密码系列为搪胶毛绒挂件盲盒已有2.41万人预约，淘宝、闲鱼等平台也有部分商家上线预购。

6、中际旭创披露，2025Q2海外重点客户进一步增加资本开支投入AI基础设施，主要需求为800G光模块和400G光模块，公司800G出货量提升快速增长，以及800G中的硅光比例也在快速提升。二季度1.6T已开始逐步出货，预计未来两个季度1.6T将持续量产和规模出货。同时公司也在积极推进高端产品如1.6T和800G在国内和海外的产能建设。

7、2025年上半年地平线总体业绩延续去年狂飙增长势头。地平线产品及解决方案业务收入较去年同期增长3.5倍；出货量198万套，同比翻倍；汽车产品及解决方案平均售价达到去年同期的1.7倍。截至2025年8月，征程家族量产突破1000万套，地平线成为国内首家达成千万级出货量的智驾科技企业。此前，地平线机器人CEO表示，高阶辅助驾驶转向RoboTaxi的技术成熟度正在加速，未来五至十年全行业最终会走向全场景无人驾驶。

8、市场日前传出Meta将于9月发布下一代Ray-Ban AI眼镜，该产品将新增AR显示功能。记者从知情人士处独家获悉，蓝思科技将独家供应该款AI眼镜的三大核心部件，目前相关部件已在制作中。

要闻解读

1、据财联社消息，8月27日，工信部信息通信发展司表示，加快构建全国一体化算力网络体系。

点评：据中国信通院《中国算力发展指数白皮书（2025）》显示，我国总算力规模已从2023年的197EFLOPS增长至2025年的超300EFLOPS，其中智能算力占比突破35%，成为核心增长极。此前，国家数据局副局长沈竹林透露，据业界初步估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约4000亿元，带动未来5年投资规模约两万亿元。国内机构测算，2025年算力基础设施投资将撬动1.2万亿产业链价值。

2、据消息，日前，国务院以“加快服务贸易创新发展，积极培育外贸发展新动能”为主题，进行第十五次专题学习。要推动服务贸易制度型开放，要依托比较优势提升服务出口竞争力，扩大优势制造领域生产性服务业出口，推进新兴领域服务出口，深入挖掘特色领域服务出口潜力。

点评：有机构预测，今年服务贸易总额有望突破8.5万亿元，增速保持12%以上。而到2030年，在数字贸易和生产性服务双轮驱动下，市场规模将冲刺1.5万亿美元，其中数字贸易占比提升至45%以上。数字贸易（跨境电商、数据安全、云服务），以及生产性服务（工程咨询、工业设计）领域企业有望随着高端制造出海同步增长。

宏观经济

1、财政部公告，自2025年9月1日起，吉林省实施境外旅客购物离境退税政策。

2、国务院此前正式印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。国家信息中心副主任周民表示，我国正经历从“互联网+”向“人工智能+”的战略跃升。要鼓励重点领域先行先试，推动人工智能应用从“点状场景突破”向“行业全面渗透”加速迈进。

3、国家统计局披露，2024年我国经济发展新动能指数（以2022年为100）为136.0，比上年增长14.2%。2024年，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济和创新驱动对总指数增长的贡献较大。

4、上海发布《关于加快推进本市城中村改造工作的实施意见》。加快推进城中村改造工作。镇集体经济组织在合作改造中的首次持股比例原则上不低于10%，并可根据项目实际情况进行优化调整。有条件的镇集体经济组织可以吸收相关村集体经济组织共同参与改造。

5、广州市27日召开城市更新和城市品质提升工作推进会。加力提速推进城中村改造，探索建立“人房地钱”要素联动机制，集中资源推进四大重点片区和重点项目改造，持续推进“三旧”改造项目分类处理，因地制宜做好产业保育和转型升级，合理有序疏解中心城区非核心功能。

行业动态

1、《2024-2025年中国数字出版产业年度报告》显示，2024年我国数字出版产业收入持续增长，整体收入规模全年达到17485.36亿元再创新高，比上年增加8.07%。

2、IDC发布的《全球工业打印机市场跟踪报告（2025年第二季度）》显示，2025年上半年中国国内数码工业打印机整体市场规模收入为39.4亿元人民币，同比增长10.7%。其中大幅面数码印刷机市场收入同比下滑2.8%，工业数码纺织印花机同比上升76.6%，数码包装及标签印刷机同比上升9.3%。

3、近日，国内量子计算领军企业——北京玻色量子科技有限公司（以下简称“玻色量子”）自建的“专用光量子计算机制造工厂”正式落地深圳南山区。

4、美团王兴披露，美团已达到每日1亿订单量，会进一步提升到1.5亿单。美团管理层表示，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入。预计核心本地商业三季度会出现较大规模的亏损，会根据竞争态势和策略动态调整投入规模。

5、小米集团总裁卢伟冰宣布澎湃OS 3 Beta版于8月28日发布，核心目标为“做顺系统”，聚焦基础流畅度、功能直觉性及全生态协同体验。此前消息称，小米智造基金最新出手国华智能。后者专注于智能制造产业上游机器人核心零部件研发与智能制造产业下游系统集成。

个股动态

公司公告

中国人寿：上半年归母净利润达409.31亿元 同比增长6.9%

中国铝业：上半年净利润70.71亿元，同比增长0.81%

五粮液：上半年净利润195亿元，同比增长2.28%

中国广核：拟93.75亿元收购惠州核电等四家公司股权

国芯科技：国家集成电路产业基金等股东计划合计减持不超5%公司股份

和辉光电：上海集成电路产业投资基金拟减持不超2%公司股份

东芯股份：控股股东及其一致行动人持股比例降至37.47%

宏景科技：拟定增募资不超过13.5亿元，用于智能算力集群建设及运营项目等

广合科技：拟投资26亿元建设云擎智造基地项目，将扩大高端印制电路板的生产能力

信捷电气：拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目

航天电子：飞鸿测试公司拟投资1.99亿元建设达茂旗基地一期项目，提升低空技术验证试验能力等

华域汽车：拟2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域

药明康德：完成回购1186.08万股，使用资金总额10亿元

宏和科技：上半年净利润同比增长10588%

深深房A：上半年净利润同比增长1732%

华西证券：上半年净利润5.12亿元，同比增长1195%

盛天网络：上半年净利润同比增长1186%

万达电影：上半年净利润同比增长372.55%

东北证券：上半年净利润同比增长225.90%

亚钾国际：上半年净利润8.55亿元，同比增长216.64%

中泰股份：第三季度净利润同比预增188%—233%

上海洗霸：上半年净利润同比增长156.56%

美格智能：上半年净利润同比增长151%

巨化股份：上半年净利润同比增长147%

上海新阳：上半年净利润同比增长126%，集成电路制造用关键工艺材料销量显著增长

山东黄金：上半年净利润同比增长102.98%，拟10派1.8元

风险提示

朗进科技：公司及实控人之一因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案

喜悦智行：公司实际控制人之一因操纵证券市场罪获刑三年三个月

*ST广道：股票交易异常波动，停牌核查

8天5板剑桥科技：控股股东今日减持其持有的公司股份180万股

2连板能科科技：公司AI产品与服务业务尚处起步阶段，仍不占整体营业收入的主体

科大智能：实控人黄明松8月26日至27日累计减持450万股公司股票