深夜，大涨；美联储重磅；主权基金、外资巨头，加仓中国；A50，纳入几只“翻倍股”

券商研报精选 2025-09-04 08:39:02

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来源：光大证券微资讯

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1、美联储理事沃勒表示，我们应在下一次会议上降息。他还指出，可能实施多次降息，具体是否每次会议或间隔次会议行动需依据数据表现而定。同时，美国7月的职位空缺降至10个月新低，推动市场押注2025年美联储至少降息两次。而受降息预期影响，美元指数跳水，黄金大涨，金价再创历史新高。现货黄金站上3570美元关口。此前，摩根士丹利将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。

2、隔夜，美股涨跌不一。截至收盘，道指跌0.05%，标普500涨0.51%，纳斯达克综合指数涨1.02%。谷歌涨超9%，创4月9日以来最佳单日表现。苹果收涨3.8%，创近一个月来最大涨幅。此前，美国法官裁定，谷歌无需剥离旗下Chrome浏览器，也无需分拆安卓操作系统，同时继续驳回检方的相关要求。谷歌也未被禁止向苹果支付费用，以确保其搜索仍为苹果设备的默认选项。

3、日前，高盛的一位高管最新表示，投资者情绪已经显著改善，中国股市仍有上涨空间。据港交所披露，8月29日，新加坡政府投资公司（GIC）加仓和铂医药控股，占拥有投票权股份的6.37%，涉及金额5.11亿港元。华尔街大鳄Steve Cohen 旗下Point 72 加仓上海复宏汉霖生物技术股份突破5%。挪威央行8月连续加仓凯莱英，合计斥资9912.03万港元，加仓后持有的股份占公司有投票权的股份比例为14.71%。

4、富时罗素宣布富时中国A50指数季度调整结果，本次纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学。

被纳入的个股分别属于医药与AI算力板块的个股，其中两只医药股实现了翻倍行情，而两只算力股则分别涨超2倍和3倍。

5、商务部裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤），不具有充分的商业合理性，削弱了现行反倾销措施的实施效果，构成了对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施的规避。自2025年9月4日起，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。

股市动态

1、从深交所获悉，2025年上半年，深市公司实现营收合计10.24万亿元，同比增长3.64%；实现净利润5954.56亿元，同比增长8.88%。近八成公司实现盈利，超过五成公司净利润同比增长，超过两成公司净利润同比增长幅度超50%。上半年有386家深市上市公司披露中期分红计划，同比增加18.04%；合计分红886亿元，同比增长49.51%。上半年，深市上市公司共披露回购计划230单，计划回购金额上限合计达682.07亿元。

2、又一家险资系证券私募正式亮相。平安资管旗下恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司近日完成登记，首期基金规模达300亿元。截至目前，险资系证券私募已达7家，试点金额合计2220亿元。随着上市公司2025年半年报的披露，这些“巨无霸”长线资金的配置路径逐渐清晰——偏爱中国石油、中国神华、大秦铁路等能源、基建龙头，长期投资、价值投资的标签较为鲜明。

3、看好中国资产，外资加码投资。证监会最新数据显示，截至7月底，合格境外投资者（QFII）数量已达900家，今年以来新增40家。证监会表示，后续还将出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措，有力推进资本市场高水平制度型开放。

4、9月3日，中际旭创大涨超10%，总市值攀升至4735.48亿元，首次超越东方财富（4208.62亿元），跃居创业板总市值第二位

。中际旭创今年总市值一路飙升，年内累计增长3350.72亿元，增长规模在整个创业板中位居第一。此外，新易盛、宁德时代、中航成飞、胜宏科技、天孚通信5股年内总市值增长规模也均超1000亿元。

5、德赛西威表示，2025年9月2日，公司旗下品牌“川行致远”在上海正式发布，川行致远S6飞翼款、S6侧拉门款低速无人车首次公开亮相。同时，公司通过充分利用并激活既有的成熟车规级供应链资源与技术底蕴，更快速度切入新业务，快速在新领域形成竞争力。

6、9月2日，亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。该基地全面投产后年产能近50万颗电芯。此次下线的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg、体积能量密度为700Wh/L，主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域。

7、随着行业传统旺季到来，多家纸厂实施“涨价+停机”双重策略，纸价上涨态势或将进一步延续。近期，玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂发布涨价函，宣布在9月初上调部分产品价格。值得关注的是，自8月份至今，国内纸厂普遍进行了多轮涨价。

8、中国重工公告称，公司股票将于2025年9月5日起终止上市。换股实施股权登记日为9月4日，换股比例为1:0.1339，即每1股中国重工股票将转换为0.1339股中国船舶股票。终止上市后，中国重工A股直至转换为中国船舶A股股票并完成新增A股股份上市的相关手续。

要闻解读

1、据标普全球消息，9月3日，标普全球公布数据显示，中国8月标普全球服务业PMI为53，前值为52.6，创下2024年5月以来的最快纪录，连续32个月保持在扩张区间。

点评：服务业经济权重占比超50%，8月数据向好助于提振经济复苏信心，改善市场风险偏好。从板块影响看，三类方向有望受益：一是生活性服务业板块，如旅游、酒店餐饮；二是生产性服务业板块，如物流、金融服务；三是科技服务业板块，如软件开发、数字服务，把握行业龙头长期成长机遇。

2、据财联社消息，9月2日，HunyuanWorld-Voyager（混元Voyager）正式发布，这也是业界首个支持原生3D重建的超长漫游世界模型。该模型聚焦于AI在空间智能领域的应用扩展，将为虚拟现实、物理仿真、游戏开发等领域提供高保真的3D场景漫游能力。

点评：中研普华研究院数据显示，2025年AI原生游戏市场规模达15.99亿元，同比增长550.08%，预计到2027年，这一规模有望突破337亿元，实现3年增长超20倍。AI技术在游戏研发环节的深度渗透，推动行业从买量驱动向技术驱动转型，具备AI技术储备和出海能力的企业有望持续受益。

宏观经济

1、为推动实施更加积极有为的宏观政策，加强财政政策与货币政策协调配合，近日，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。双方要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。

2、中指研究院最新发布的《2025年8月中国物业服务企业新增合约面积TOP50》显示，2025年8月，TOP50企业新增合约面积约5490万平方米，头部企业规模持续扩张；新增合约面积均值为110万平方米。其中，华润万象生活有限公司、上海永升物业管理有限公司、世茂服务控股有限公司规模扩张迅速，新增合约面积超过500万平方米。

3、北京数据集团有望于近日正式挂牌，成为全国数据集团建设浪潮的最新注脚。当前，我国数据要素市场建设加速态势明显：中央企业已成立数字科技类公司近500家，全国已有超过100家数据集团陆续组建。

4、9月3日17:34，国际油价急跌，WTI原油跌1.81%，报64.402美元/桶；布伦特原油跌1.65%，报67.998美元/桶。消息人士称，欧佩克+将在周日会议上考虑再次提高石油产量。

行业动态

1、9月3日，上海人工智能实验室（上海AI实验室）宣布，已开源通用多模态大模型书生·万象3.5（InternVL3.5）。InternVL3.5本次开源有9种尺寸的模型，参数涵盖10亿-2410亿。其中，旗舰模型InternVL3.5-241B-A28B在多学科推理基准MMMU中获77.7分，为开源模型中最高分；多模态通用感知能力超越GPT-5，文本能力领跑主流开源多模态大模型。

2、优必选宣布获得某国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，该合同以人形机器人Walker S2（具备自主热插拔换电系统）为主，优必选表示将在今年内启动该合同交付。

3、爱仕达控股子公司钱江机器人与鸿路钢构于9月3日签署设备采购协议，锁定1888台智能焊接机器人订单。据公告称，钱江机器人依托前瞻性的技术布局与全产业链整合能力，在智能焊接、压铸、喷涂、3C等领域保持稳定的产品质量和客户群体。此次合作延续2024年超千台采购量的基础上，有望加速工业机器人技术在钢结构产业的智能化渗透。

4、苹果公司负责机器人领域的首席人工智能研究员Jian Zhang已离职，转投竞争对手公司Meta；另有三名相关领域研究人员也即将离开苹果公司内部的大型语言模型团队。

5、根据国际数据公司（IDC）报告，价值6500亿美元的企业级应用软件市场即将被AI智能体颠覆。预计到2031年，客服中心、销售团队和营销类应用的AI智能体渗透率将接近100%。

6、机构Jon Peddie Research报告称，全球PC GPU出货量在2025年二季度达7470万件，环比增长8.4%；而数据中心GPU出货同期环比增幅则为5%。

个股动态

公司公告

中国重工：换股实施股权登记日为9月4日，换股比例为1:0.1339

罗博特科：签订单笔金额约946.50万欧元的全自动硅光子封装整线设备合同

德赛西威：川行致远S6飞翼款、S6侧拉门款低速无人车首次公开亮相

东芯股份：砺算科技已向部分客户进行送样

*ST万方：双阳农商行拟减持不超过3%股份

宝兰德：股东易东兴和赵艳兴计划合计减持不超过3%公司股份

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