重磅座谈会召开，不断形成扩内需的新增长点！市场分化下如何破局？

来源：中信建投证券

摘要：我们认为，面对当前分化市场，投资者在操作上可保持观望，适度降低操作频率，等待市场情绪稳定和更明确的企稳信号。阶段性可关注防御性板块的避险价值，并且注意规避高位科技股的调整风险。

昨日市场全天震荡调整，创业板指、科创50指数盘中双双跌超4%。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日放量2215亿。盘面上，市场热点较为杂乱，超硬材料概念股全天领涨，港口航运板块逆势上涨，银行板块持续拉升。下跌方面，半导体板块集体下跌，有色金属板块冲高回落。板块方面，保险、煤炭、银行、港口航运等板块涨幅居前，半导体、CPO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%。

李强：要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点

据央视新闻，李强10月14日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，做好下一步经济工作关系“十四五”圆满收官、“十五五”良好开局。要加力提效实施逆周期调节，总量政策持续发力，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点，增强发展动能。加强跨年度工作衔接，更快更好发挥政策效能。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，统筹用好各类促消费举措，着力扩大有效投资，进一步激发市场活力，增加优质供给，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，促进上下游、大中小企业深化合作，加快科技成果转化，发展创业投资基金，着力构建创新生态圈。大力支持稳外贸稳外资，积极开拓多元化市场，完善海外综合服务体系，推动实施一批标志性外资项目。（金融界）

昨日市场分化严重，三大指数集体下跌。具体来看，半导体、AI等科技板块在前几个月经历了大幅上涨，估值已升至相对高位，一些热门股的静态市盈率甚至超过300倍，存在较强的获利回吐压力。在市场风险偏好下降时，资金会从高波动的成长板块流向估值较低、股息率较高的防御性板块，昨日盘面上的“科技跌、红利涨”格局，正是这种避险情绪和资金调仓行为的直接体现。个别公司的负面事件（如闻泰科技事件），打击了市场对科技股，尤其是半导体板块的情绪。叠加国际关系等环境的不确定性持续存在，压制了市场的整体风险偏好，使得部分资金倾向于暂时离场观望。我们认为，面对当前分化市场，投资者在操作上可保持观望，适度降低操作频率，等待市场情绪稳定和更明确的企稳信号。阶段性可关注防御性板块的避险价值，并且注意规避高位科技股的调整风险。

配置上，建议优先关注市场强势和政策扶植的方向，可围绕三条主线布局。一、贵金属：国际金价格攀升和美联储降息预期实现；二、半导体：国产替代和供求关系阶段性紧张；三、事件驱动性机会：稀土永磁和新型复核材料等。

（1）为保障我国航运业、造船业及相关产业链供应链安全和发展利益，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国反外国制裁法》及实施规定、《中华人民共和国国际海运条例》等法律法规，交通运输部会同工业和信息化部等部门对我国航运业、造船业和相关产业链供应链安全和发展利益受美301调查影响或可能影响情况，相关企业、组织或个人是否存在实施、协助、支持美国在航运业、造船业及相关产业链供应链对我国采取歧视性限制措施的行为，及其他相关事项开展调查。后续根据调查情况适时出台相应措施。（财联社）

（2）商务部公告，为反制美国对中国采取海事、物流和造船业301调查措施，经国家反外国制裁工作协调机制批准，现公布《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施的决定》，自2025年10月14日起施行。（财联社）

（3）公安部10月14日在京召开新闻发布会介绍，11月1日起在全国全面推行国产小客车新车上牌“一件事”服务，推动车辆销售发票、购置税、保险等信息共享核查，实现国产小客车新车上牌全业务数字化办理，群众免予提交纸质材料。同时，在“交管12123”App开发应用新车上牌模块，网上集成选车、购险链接和选号、上牌等服务，实现新车信息联网共享，群众购置新车后不需要再到车管所验车，足不出户网办登记上牌。 （财联社）

（4）上海：提升智能算力终端规模 牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用；强化机器人终端能力 推进端侧芯片、灵巧手、电池等核心零部件加快产业化突破；加快SoC、CPU等核心芯片布局 覆盖X86、ARM、RISC—V等三大技术路线。（财联社）

（5）多位行业企业人士向记者反馈说，预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展。另据了解，相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。 （财联社）

（6）据环球网，从深圳市大疆创新科技有限公司获悉，10月14日，大疆在美国联邦上诉法院就诉美国国防部的判决结果提起上诉。据悉，大疆于2024年10月18日在美国哥伦比亚特区地方法院就被列入“中国军工企业”清单（CMC清单）对美国国防部提起诉讼。法院在审理后，驳回了国防部针对大疆的核心不实指控，但依然根据个别武断理由，做出维持将大疆列进该名单的决定。大疆表示， 公司不认同也不接受这一判定，已于今日在美国联邦上诉法院提起上诉，坚决捍卫公司的名誉和利益。大疆一直坚决反对将公司产品和技术用于任何军事或战争用途并已采取全面措施，努力防止我们的产品被滥用于军事战争目的。（财联社）

（7）国际货币基金组织（IMF）当地时间10月14日发布最新一期《世界经济展望报告》。IMF表示，预计2025年全球经济增速将放缓至3.2%，2026年进一步降至3.1%。美国关税的急剧上升正在成为主导全球不确定性的最重要因素。报告显示，美国自2025年4月以来大幅提高关税水平，将关税率提升至百年来罕见的高度。虽然美国与部分贸易伙伴签署协议，使多数国家的有效关税率回落至10%至20%的区间，但整体关税水平仍远高于2024年。IMF指出，这一不透明且缺乏持久性安排的政策调整，使全球价格、投资和消费预期全面承压，贸易政策不确定性居高不下。短期来看，企业和家庭的提前采购与投资行为在一定程度上支撑了经济增长，使今年上半年全球经济增速维持在3.5%左右。但IMF强调，这种增长韧性只是“暂时缓冲”，并不反映经济基本面的改善。一旦库存消化和供应链重组完成，关税冲击的负面效应将更为明显。IMF预计，在主要经济体中，美国2025年的经济增速为2.0%，欧元区为1.2%。 (央视新闻)

（8）央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，2025年10月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。（财联社）

【今日聚焦】

如意集团：因涉嫌信披违法违规被证监会立案

帝科股份：拟3亿元收购存储芯片公司江苏晶凯62.5%股权

海南华铁第一大股东海控产投、第二大股东胡丹锋10月14日分别增持560.4万股、638万股

夏厦精密：拟与专业投资机构共同投资设立基金 投向人形机器人关键零部件等

盛屯矿业：拟1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权 取得其阿杜姆比金矿资产

20CM涨停德固特：早年为个别客户生产用于存储核废弃燃料棒的容器 目前无相关客户或订单

迈瑞医疗：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市

雅化集团：前三季度净利同比预增107%-133% 锂盐产品第三季度销量大幅增长

神马电力：筹划越南、罗马尼亚投资建厂具体投资规模等尚未确定 截至10月14日股东陈小琴共减持5.07万股

淳中科技董事长、董事、高管已完成减持计划 第二大股东张峻峰超计划减持3.38万股

上海港湾：商业航天和钙钛矿太阳能业务占营收比例不足1%且尚未盈利 三名高管10月14日合计减持9.05万股

瑞芯微：前三季度净利同比预增116%-127% 存储芯片DDR4向DDR5转型或致后续业绩继续快速增长

银河磁体：预计商务部发布的《公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》对公司出口业务有一定的影响

盛和资源：前三季度净利同比预增697%-783% 稀土产品市场需求向好、价格同比上涨

山东黄金：预计前三季度净利润同比增长84%-99% 黄金价格上行利润同比大幅增长

龙佰集团：云南新立因技术秘密遭侵犯提起诉讼 涉案金额达13.105亿元

法尔胜：公司不涉及“可控核聚变”相关业务

通达股份前三季度净利同比预增50%-111% 成都航飞订单交付量显著提升 后者产品覆盖中国商飞C919、C929

穗恒运A：前三季度净利同比预增88%-180% 汕头光伏项目投产、气电项目上网电价上升以及燃煤价格同比下降

先达股份：前三季度净利同比预增2808%-3212% 烯草酮市场售价同比大幅上涨

小商品城：第三季度净利润同比增长101% 前三季度义支付跨境支付业务交易额同比增长超35%

吉比特：前三季度归母净利润同比预增57%到86%

广大特材：公司实控人之一暨董事长兼总经理徐卫明被实施留置措施

【投资&签约】

国恩股份：签署光伏增产及海水资源提取集成项目合作协议

凤凰航运：计划使用不超过6000万美元购置干散货船舶

坤泰股份：拟在摩洛哥设立汽车地毯生产线并向Trèves供货

【增减持&回购】

广康生化：股东共青城瑞宏凯银壹号股权投资基金合伙企业计划减持不超2.68%股份

创业慧康：近期飞利浦减持公司1.02%股份

东来技术：计划减持不超总股本的1%的已回购公司股份

【经营&业绩】

芭田股份：前三季度净利同比预增230.79%-260.15%

锦浪科技：前三季度净利润同比增长29.39%

南网储能：前三季度净利润同比增长37.13%

华测检测：前三季度净利同比预增8.26%-9.51%

同兴科技：前三季度净利同比预增154%-234%

泰山石油：2025年前三季度净利同比预增87%-125%

翔港科技：前三季度归母净利润同比预增182%到200%

【融资&定增】

顾家家居：向特定对象发行A股股票申请获得上交所受理

【股价异动】

20CM涨停两连板新莱福：发行股份及支付现金购买资产事项存在不确定性

盈建科：在定期报告中披露了公司在国产软件相关领域的生产经营情况

2连板中持股份：公司目前生产经营正常 无应披露而未披露的重大事项

【其他】

皇庭国际：终止筹划重大资产出售及债务重组事项

琏升科技：终止购买兴储世纪69.71%股份

上海医药：多西环素胶囊获得美国FDA批准文号

*ST元成：股票可能因市值低于5亿元而终止上市

成都华微：研发的两收两发零中频射频捷变收发芯片于近日发布

新天药业：欣力康胶囊获药物临床试验批准

海新能科：控股子公司山东三聚获批生物航油出口先行先试

中牧股份：公司获得猪塞内卡病毒病灭活疫苗新兽药注册证书

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首席投顾：李建芸

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