A股头条：吴清周末发声！适度打开资本空间和杠杆限制；公募绩效考核管理指引征求意见；2025医保药品目录公布，央行连续第13个月增持黄金

要闻速递

1、李强主持召开国务院常务会议 研究进一步做好节能降碳工作

据媒体报道，李强主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。会议指出，节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。要切实增强节能降碳内生动力，充分发挥政策效应，不断完善市场机制，有效调动全社会的积极性，加快形成绿色生产生活方式。

2、何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话

据报道，12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。

3、吴清：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争

在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造 “小而美” 的精品服务商。监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率；对中小机构、外资机构探索差异化监管政策，促进特色化发展；对问题机构依法从严监管。证券公司、投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面要顺应时代发展。针对不同风险偏好、规模、期限的需求，证券公司要提供丰富精准的财富管理服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济。评：上周五券商股大涨原因揭开，截至今年第三季度，A股券商行业平均杠杆倍数为4.42倍，这一数字仅为美国投行的零头。此次适度打开资本空间和杠杆限制，被认为重要利好，周末杠杆牛的声音出来了。

4、央行连续第13个月增持黄金

央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。评：黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在“用脚投票”不断减持美债、购入黄金。

5、金融监管总局：根据持仓时间调整保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子

国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知，经研究，现就保险公司相关业务风险因子事项通知如下：一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。二、保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。三、保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。评：分析认为，这一政策回应了业界期待。据悉，风险因子降低，意味着相关投资的资本占用降低，偿付能力压力“松绑”，为保险公司后续进一步投资操作或增持股票提供更大空间。据机构测算，仅沪深300成份股相关调整，若险资全部增配对应股票，可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅补充市场流动性。

6、《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿下发 强化盈利比等指标

《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已下发。征求意见稿强化业绩考核，盈利比等指标，多处实现挂钩。整体定量考核中，要求基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%。绩效薪酬的递延支付期限不少于三年，董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员递延支付比例原则上不少于40%。在持基跟投上，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%，基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，无权益产品的除外。对基金经理薪酬进行了调整，过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%。评：基金经理真实考核期限拉长，短期待遇降低，那种一波流刷规模造星的迅速造富派基本要退场了，国内市场轮动很快，赛道选手想三年守住收益基本不可能。

7、存储现货年内涨超4倍 手机厂库存跌至历史低位

多方获悉，存储芯片现货价格近期大幅飙升，DDR4x颗粒年内涨幅超4倍，渠道端已出现“惜售”囤货现象，但作为制造业实体的手机等终端厂商目前库存水位处于历史低位，普遍低于4周（健康水位为8-10周），正面临供应链紧张下的“被动补库”局面。

市场策略

反弹了十天，反弹了100个点，反弹的速度是10个点每天。从速度的角度，这里依旧不排除是ABC的B浪反弹，如果是上升周期，速度理论上不应该这么慢。速度慢，会直接导致操作的难度大，是建议相对要谨慎一些的，多看少动，观望为主。

题材掘金

硫磺变“牛磺”？ 供需“剪刀差”持续扩大 价格逼近2022年高点

从去年下半年至今，硫磺价格一路上涨，开启一波汹涌澎湃的大牛市，并于今年10月份后加速上扬。截至12月7日，硫磺价格超过4100元/吨，是行情启动前的4倍。而在分析人士看来，硫磺的这波行情并未迎来终章，一定时期内供需格局难以改善，硫磺的强势表现仍有望持续。

标的：荣盛石化(002493) 恒力石化（600346）

创新药板块，迎来利好消息！

12月7日，2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录正式发布。据悉，2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高；另外，有19种药品纳入首版商保创新药目录，包括CAR-T类、T细胞治疗等先进治疗手段，也有短肠综合征、戈谢病等基本医保暂时无法解决的罕见病治疗药物。

标的：恒瑞医药（600276）复星医药（600196）

公告精选

【重大事项】

中国人保：副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查

沐曦股份：网上发行最终中签率为0.03348913%

双星新材：BOPET行业龙头企业达成减产共识，但产品长期涨价的持续性具有不确定性

广联航空：公司控股股东、实际控制人、董事长王增夺解除留置

交建股份：公司不承担任何兑付及担保义务，生产经营正常

恒瑞医药：9款药品首次纳入国家医保目录 11款药品新增或续约成功

君实生物：拓益®新增适应症和君适达®纳入国家医保目录

华东医药：全资子公司产品及合作产品纳入国家医保及商保创新药目录

艾迪药业：两款抗HIV创新药续约进入国家医保目录

智翔金泰：赛立奇单抗注射液纳入2025年国家医保目录

复星医药：公司多款药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录

泽璟制药：盐酸吉卡昔替尼片纳入2025年国家医保药品目录

微芯生物：西达本胺片纳入国家医保目录

光启技术：子公司签订6.96亿元超材料产品批产合同

元力股份：子公司拟以2556万美元收购Clarimex 49%股权

同力日升：公司证券简称将变更为同力天启

第一创业：全资子公司一创投行收到行政处罚事先告知书

顺博合金：向特定对象发行A股股票申请获深交所受理

中国化学：尼龙新材料项目达产

亿田智能：全资子公司拟向华庆超算出售600台燧原云燧智算机

海创药业：氘恩扎鲁胺软胶囊纳入2025年国家医保药品目录

天邦食品：11月商品猪销售收入6.54亿元 环比增长7.66%

东诚药业：锝[99mTc]替曲膦注射液纳入医保目录

兴齐眼药：39个产品继续纳入国家医保药品目录

贝达药业：公司四款产品纳入《国家医保药品目录》

以岭药业：全资子公司药品芪防鼻通片通过谈判纳入《国家医保目录》

众生药业：昂拉地韦片通过谈判纳入《国家医保目录》

硕世生物：公司猴痘病毒核酸检测试剂盒被列入WHO应急使用清单

【停复牌】

安妮股份：筹划控制权变更，股票12月8日起复牌

古鳌科技：公司实际控制人筹划控制权变更事项，股票停牌

ST天瑞：终止筹划公司控制权变更事项，股票自12月8日起复牌

【增减持】

天赐材料：公司控股股东承诺不减持公司股份

交易提示

【新股申购】

1.纳百川（创业板）申购代码：301667 股票代码：301667 发行价格：22.63 发行市盈率：28.70 行业市盈率：28.71 发行规模：6.32亿元

主营业务：新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售

2.优迅股份（科创板）申购代码：787807 股票代码：688807 发行价格：51.66 发行市盈率：60.27 行业市盈率：58.09 发行规模：10.33亿元

主营业务：光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售

【可转债交易提示】

【转债赎回】国城转债 明电转02宏发转债

【最后交易日】国城转债 明电转02 宏发转债

【转债除息】特纸转债、珀莱转债、超声转债 盛航转债

【正股分红】艾迪转债

【限售解禁】