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房地产信托一枝独秀 四川信托半年发行336只

2018-08-08 01:22:13

金融投资报 

今年上半年,68家信托公司集合信托成立规模为7280.4亿,同比下降19.41%;房地产信托成立规模为2645.86亿,同比增长54.34%

■本报记者 吉雪娇

今年以来,高收益信托产品的队列中,总少不了房地产信托的身影。《金融投资报》记者从用益信托数据中发现,截至8月6日,当月发行的房地产信托产品中,预期最高收益率“破9”的已达10款。在房企融资需求仍较大且融资渠道或进一步受限的情况下,市场分析人士认为,短期对信托融资的需求难以降低。不过,随着房地产及金融政策的持续加码,下半年房地产信托风险也在集聚。“对于投资者而言,在追求高收益的同时,亦须警惕可能出现的风险。”

预期最高收益率达11%

用益信托数据显示,截至8月6日,当月发行的房地产信托产品中,预期最高收益率“破9”的已达10款。其中,预期收益最高的为东莞信托发行的鼎信-美克集合资金信托计划(第六期),当投资资金在3000万以上时,预期年化收益率为11%。而投资资金在100-3000万时,预期年化收益率则为9%-10.5%。

此外,预期收益较高的还有国通信托发行的“东兴278号佳源巴黎都市项目特定资产收益权集合资金信托计划(C类第十期)”与“东兴281号奥园郴州中源国际城项目特定资产收益权集合资金信托计划(第三期)”、中诚信托发行的“2018年中诚信托三盛集团特定资产收益权集合资金信托计划”、四川信托发行的“嘉和瑞祥股权投资集合资金信托计划”、百瑞信托发行的“宝盈724号(南通世贸)集合资金信托计划(第十二期)”等。

与此同时,通过信托渠道融资的,亦不乏在川房企的身影。如爱建信托发行的“成都金沙城项目集合资金信托计划”,根据披露信息,融资资金将用于金沙城项目开发建设。投资资金100万-300万(不含)、300万-600万(不含)、600万以上时,预计收益分别为8.7%、9%、9.2%。

华信信托发行的“四川川大科技园无国界项目集合资金信托计划(第二次开放)”,募集的信托资金将向四川川大科技园(南区)开发有限公司发放贷款,贷款用于无国界项目建设。根据投资资金的不同,预期年化收益率在7.5%-8%之间。

平均最高收益上浮1.37%

相较于集合信托的整体萎缩,今年以来,房地产信托可谓一枝独秀。根据用益信托数据,上半年68家信托公司集合信托成立规模合计7280.4亿元,同比下降19.41%。而房地产信托成立规模为2645.86亿元,同比增长54.34%。

在收益率方面,来自普益标准的数据显示,2017年以来成立的房地产信托产品平均收益率稳步走高,平均最高收益率从2016年第四季度的6.93%上升到2018年6月的8.3%,总体上浮1.37%;平均最低收益率则从6.63%逐渐上涨到2018年6月的7.72%,总体上浮1.09%。

从近三年来持续领头房地产信托业务的四川信托来看,其2016年、2017年分别发行139只、434只,而2018年仅上半年便发行了336只。

事实上,截至上周,房地产信托产品再度领衔。用益信托数据显示,上周成立的集合信托产品中,房地产领域投资规模占比再居首位,共成立26款,募集资金达56.15亿元,占总规模的57.18%;而发行市场中,房地产领域规模为125.87亿元,依旧遥遥领先于其余领域。

■专家提示

警惕流动性风险 考察信托公司风控能力

虽然房地产信托量价齐升,但在市场人士看来,该类产品的不确定性风险也持续累积。

具体来看,房地产信托的信托财产多以土地、房屋、股权等形态表现,担保措施主要为土地、房屋等固定资产抵押。如果融资方未能按期偿还本息,受托人又无法及时变现信托财产或行使抵押权,则可能产生流动性风险。

普益标准研究员指出,首先,任何金融产品包括信托都没有一个完善的二级市场的流通,而信托产品本来就要求不能通过公共媒体进行营销宣传。信托产品的公共认知度比国债、债券等金融产品差,一旦需要转让时,成本会很高。如股权投资信托计划到期时股权的变现或转让、贷款信托到期抵押物的处置及担保等,都会带来投资者的资金到期不能及时兑现的风险。

“其次,资管新规颁布实施以来,资产管理业务不得承诺保本保收益,打破刚性兑付已成为行业监管重点。”上述普益标准研究员表示,投资者不能一味地追求一个单纯数字化的收益,更应该切实考察对比各家信托公司的风险管理能力。

“房地产信托产品在发行、销售的水平上,很大程度取决于信托公司的风险管理水平。如果信托公司的专业水平不够,不能从众多的风险中挑选出核心的风险,或者找到了但不知道该如何管理,都是造成信托风险的重要原因。”上述普益标准研究员指出。

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责任编辑:付健青 RF13564

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