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    TOF探路净值化 证券类信托独辟蹊径

    2019-08-13 11:07:14

    陕国投信托 

    TOF探路净值化

    证券类信托独辟蹊径

    资管新规落地以来,在行业整体去通道的背景下,信托公司正被倒逼着借助新业务“开疆辟土”。

    其中,最容易打造净值化产品的证券类信托业务已成为部分信托公司试水的新方向,力推TOF(Trust of Fund,基金中的信托)业务则成为当下行业的新趋势。

    拆解TOF信托

    在去通道背景下,信托开展非标投资受限,而标准化资产业务则迎来发展机遇。TOF业务的推出可谓生逢其时,也给信托业拓展净值化产品之路打开了全新之门。

    所谓TOF信托,即基金中的信托,或称组合基金信托产品,委托人将资金交付到信托公司的TOF信托上,再投资到公募基金、私募基金、债券和股市等。

    TOF本质上是一种大类资产配置策略,被部分信托公司用于资产管理业务转型。信托TOF产品早已有之,是证券类信托的一种。

    在证券投资信托中,TOF的普遍操作模式为由信托公司要约募资成立母信托,由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置,形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合。

    此前,信托业的主要收入来自通道和非标业务,去年在证券市场不景气的情况下,有不少信托公司反其道行之发行多款TOF产品。

    TOF优势分析

    根据监管规定,信托公司开展结构化证券投资信托业务,可根据各类证券投资品种的流动性差异设置不同的投资比例限制,但单个信托产品持有一家公司发行的股票最高不得超过该信托产品资产净值的20%。

    部分信托公司从事TOF类产品,有利于分散风险,满足客户稳健投资需求。但是私募产品都有合格投资者要求,信托在大类资产配置领域,相较于券商,尚缺乏坚实的投研基础和关于私募基金的丰富数据库,想做大或者持续获得较好的投资业绩并不容易。

    未来的行业竞争中,构建多元化产品的供应和服务体系是必然的发展路径,资产管理能力则是信托公司需要具备的核心能力。

    资管能力在TOF产品上则更多地体现为对子基金管理人的筛选这是需要管理人充分发挥主观能动性后所作出的定性和定量判断。

    其中,对投资策略的深入理解、对公司治理的全面把握,以及强大的量化分析能力不可或缺。

    
    
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    责任编辑:卢珊 RF10057

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