一季度房企融资总体上仍在下降但有结构性恢复，未来有望持续改善

　　中指研究院企业研究总监刘水

　　自从去年“三支箭”以来，房企融资环境在发生积极变化。2023年一季度，从总规模来看，房企非银融资总额同比仍在下降。一季度，房企非银融资 1874.9 亿元，同比下降 19.6％。其中，3 月份房地产企业非银融资总额为 917.9 亿元，同比下降 16.3％。从融资结构来看，信用债融资恢复明显，一季度信用债融资 1297.3 亿元，同比增长 11.6％。3 月份，房地产行业信用债融资 667.7 亿元，同比上升 15.9％。然而，一季度的海外债、信托、ABS 融资降幅仍较大，融资额分别同比下降 37.1％、72.7％、41.9％。

　　为了更好支持房企融资，改善房企资产负债状况，政府出台了一系列政策。2 月份，不动产私募投资基金试点正式启动，投资范围覆盖保障性住房及商品房等；央行、银保监会发布“金融支持租赁 17 条”，为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系。3 月份，国家发改委发布文件进一步推进 REITs 常态化发行，优先支持百货商场、购物中心、社区型商业、城乡网点农贸市场等消费型项目发行基础设施 REITs，鼓励保障性租赁住房 REITs 发行。此外，房企也可以结合自身实际情况，所持物业类型，探索利用不动产私募基金、住房租赁支持金融、公募 REITs 常态化发行等工具，进行多元化融资。

　　未来房企融资环境将持续改善。随着二季度、三季度房地产市场明显企稳回升，房地产行业信心恢复，金融机构预期改善，“三支箭”支持政策逐步落实，下半年房企融资环境将继续改善。同时，房企也可以探索利用 ABS、租赁金融等工具进行融资，多元化融资，降低融资成本。