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欢聚时代Q2财报前瞻:创新+孵化助力平台发展

2018-08-10 20:27:57

Investing.com 

中国流媒体直播平台欢聚时代 (NASDAQ:YY)此前宣布将于2018年8月13日美股盘后公布该公司2018年第二季度的财务报告,并在发布报告后的8月13日晚上9:00(北京时间8月14日上午9:00)召开电话会议,回答分析师及投资者的提问。

截至上一个交易日,欢聚时代2018年以来股价累计下跌逾20%,目前报88.55美元,市值约为56.6亿美元,市盈率为14.7倍,贝塔系数约为0.88倍,52周股价范围为68.44 - 142.97美元。

分析师对欢聚时代业绩预期现分歧 Jefferies下调EPS预期

关于欢聚时代二季度的业绩,在此前公布一季度财报时,欢聚时代曾预测,2018年第二季度公司总营收在36-36亿人民币之间,同比去年将有38%-41.8%的增长幅度,同时,该公司还表示,此外,本公司预计将录得衍生负债公允价值亏损,该等衍生负债与金额为23亿元人民币的虎牙公司优先股有关,原因是虎牙公司企业价值相比首次公开发售时有所增加,这会导致2018年第二季度归属于欢聚时代公司的净收入录得负值——上市前,虎牙通过发行优先股方式进行融资,这部分融资会在报表中形成衍生负债,上市后,这部分的优先股以一定比例配比自动转换为普通股,随着上市后的估值上升,公允价值的衍生负责就会相应增加,负债的增加就会使得欢聚时代公司录得亏损。

此外,英为财情Investing.com对分析师的调查显示,市场预期欢聚时代本季度EPS将为1.77美元,总营收为36.68亿元人民币,高于当前公司给出的业绩预期上限。

值得注意的是,杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group)分析师近期在最新的一份研究报告中下调了对该公司2018年最新一个季度业绩每股收益的预期。该行分析师给予的最新EPS预测为1.68美元,低于此前的1.92美元。另外,该行还给出了2019年欢聚时代的每股盈利预期为1.77美元,第二季度约为2.00美元,第三季度为2.14美元,以及第四季度或为2.63美元。

根据最近的一份财报,欢聚时代一季度净营收为人民币32.489亿元(约合5.180亿美元),比上年同期的人民币22.670亿元增长43.3%,直播营收在第一季度达30.32亿元,同比增长47.4%;但是,净利润为人民币4.441亿元(约合7080万美元),比上年同期的人民币5.432亿元下滑18%。财报同时显示,欢聚时代移动端直播月活跃用户增长至超过7700万,同比增长23.9%,总直播付费用户数增长至690万,同比增长17.3%。

关注欢聚时代平台创新对业绩贡献

在上一季度的财报中,投资者聚焦欢聚时代做出的一系列创新,其中包括了YY Live在一季度开创的“主播团战”创新玩法,该项目进一步提升用户参与度与生态货币化的能力,也提升了用户的活跃度和付费意愿。目前,欢聚时代的移动月活跃用户为7760万,其中付费用户达690万,同比增长17.3%,是行业中拥有付费用户最多的平台。

另外,有媒体发布的统计数据也显示,在付费粉丝活跃度、粉丝送礼及平台吸金能力上,YY Live均位列第一位。在付费粉丝活跃数上,YY Live以1397万送礼人数,远超第二名熊猫的706万人和第三名虎牙的695万人;在吸金指数方面,YY Live的礼物收入高达6.125亿人民币,其次为虎牙近3亿,映客、斗鱼、花椒排名3-5位。

总体而言,YY LIVE用户的快速增长得益于直播内容、产品和玩法的不断创新。

在直播内容上,YY已经构建起歌舞、游戏、二次元、脱口秀、户外、喊麦、体育直播等多品类玩法。在2018年1月,YY首次举办线下嘉年华,通过更突出粉丝互动的主题活动,进一步提升了用户粘性,提高了用户活跃度。据官方数据显示,首届嘉年华吸引了38000名粉丝到达现场,共有涵盖23个类别的300多名主播现场互动,活动直播在线观看人数达800万。

在产品和玩法上,YY去年上线“欢乐斗”玩法打破直播间的隔阂,通过主播间的连麦“互斗”衍生出用户之间、用户与主播之间的“互斗”,有效提升了用户活跃度和参与度,刺激用户打赏。此外,通过推出小游戏、小视频、答题等新内容,YY LIVE正在逐渐发展为“直播+”的一体化泛娱乐平台。

不过,在公司总体营收大幅增长的情况下,其净利润却也同时出现了较为明显的萎缩,投资者仍需要密切关注欢聚时代所在行业的激烈竞争导致的经营成本增加,以及公司平台产品在实现价值兑现方面的能力。

欢聚时代“出海记”:Bigo平台快速发展

直播平台国际化是行业里的热门关注点。早在2010年前后已经有很多团队做出各种尝试,对于欢聚时代来说,其针对国际化布局推出了Bigo.

欢聚时代此前宣布增资2.72亿美元认购Bigo的D轮优先股,成为Bigo的最大股东,并拥有一年后增持Bigo股票的权利,最终获得超过50.1%的投票权。

该平台已经成为东南亚第一大直播平台,2017年的月活跃用户超过3600万,且当年总营收近3亿美元。业务覆盖全球100多个国家和地区,有19个办公室。

Bigo已经在东南亚,南亚和中东等新兴市场占据优势地位,为其进一步的全球扩张铺平了道路。同时,Bigo的崛起也形成与YYLive的协同效应,占领国际市场,加速集团的国际化进程。

此前欢聚时代孵化的虎牙(HUYA)在纽约证券交易所 (NYSE)成功上市,截止目前市值已经超50亿美元,较上市时增长超100%。而Bigo的发展前景也同样值得投资者关注。

华尔街对欢聚时代后市股价走势的评级情况

在评级方面,总体来看,华尔街分析师对于欢聚时代的共识评级为“买入”,平均目标价为135.07美元,较最近交易日收盘价88.55美元尚有逾50%的上涨空间。有11位分析师给予公司“买入”评级,2位分析师给予“强力买入”评级,2位分析师建议“持有”,1位分析师建议“卖出”。

其中,机构ValuEngine将欢聚时代的股票评级从“持有”上调为“买入”。BidaskClub将公司的股票评级从“持有”上调为“买入”。瑞银集团将公司的股价目标从160美元下调至150美元,并为该公司设定了“买入”评级。摩根大通公司将该股股票的价格目标从145美元上调至155美元,并给予该公司“增持”的评级。

另一方面,Zacks Investment Research则将公司的评级从“持有”下调至了“卖出”。

在机构持股方面,目前欢聚时代有55.34%的流通股份由机构投资者或者对冲基金持有。在最新的仓位调整中,LPL Financial LLC,Migdal Insurance & Financial Holdings Ltd.和Crossmark Global Holdings Inc.都增持了公司的股份。

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责任编辑:郭亮

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