收益率曲线平坦 投资机构建议买进低波动股票

金融界美股讯 Sanford C Bernstein Ltd．表示，投资者应避免在动荡的市场上以过高价格买进防御性股票，而是要考虑买进低波动股票，卖出高动量股票。

Inigo Fraser-Jenkins等策略师在周四的报告中表示，本周美国收益率曲线快速变平为低波动因子注入了新的动力。他们表示，平坦的曲线如果保持下去，可能也会成为动量股表现不佳的催化剂。

“我们认为明年市场会区间波动但震荡加剧，因此从估值角度看，这是买入全球低波动公司的一个有吸引力的切入点，”他们写道。“相比之下，美国高动量股票看起来很脆弱”，动量因子“异常昂贵、火爆而且内部关联性很强”。

周一，美国国债收益率曲线中的一部分出现逾十年来首次倒挂，3年期收益率升至高于5年期的水平。这可能是市场认为美联储紧缩周期即将结束的第一个信号，而且也是预示衰退的可靠指标。

Bernstein的策略师强调他们并不看跌，认为盈利仍然在积极增长，市场人气保持良性。但他们警告投资者不要“不惜代价”以过高价格买进防御股，而是建议做多全球低波动股票，做空美国动量股。