摩根士丹利：收益衰退已经到来 市场还没有做好准备

金融界美股讯 摩根士丹利一直在警告的盈利衰退终于变成现实，但该行表示，投资者仍过于乐观，预计随着时间的推移，将出现更多失望。

摩根士丹利股市主管迈克-威尔逊（Mike Wilson）将其对标普500指数2019年每股收益增长预估从4.3%下调至1%，因第四季财报季多次出现下调收益预估。

尽管华尔街共识数据已经反映出今年上半年经济将出现零增长，但威尔逊认为，有关2019年下半年经济将加速增长的预测是错误的。他表示，今年年底时，企业收益可能最多下滑3.5%。

威尔逊周一写道：“我们越来越相信，对2019年业绩的普遍预期还会进一步下降，目前纳入2019年第四季度预期的乐观增长不太可能出现。盈利进一步小幅下滑，将带来我们所预期的盈利衰退。在这种环境下，股票回报仍可能是正的，但可能会比之前更弱。”

威尔逊预计2019年标准普尔500指数每股盈馀为164美元，低于普遍预期的170美元。

这位策略师补充称，当投资者在过去四个季度都假设收益增长将大幅上升时，未来四个季度的数据往往会下降。他写道，事实上，如果目前的预估与历史相符，投资者可能会看到标普500指数全年收益下滑3.5%。

截至目前，约66%的标准普尔500指数成份股公司已经公布了2018年第四季度的收益。尽管近70%的企业营收超过分析师预期，但仅有60%的企业营收意外增长。展望未来，Refinitiv上周也加入FactSet和标普等市场数据研究机构的阵营，成为另一家预计标普500指数成分股公司2019年第一季获利将下滑的机构。

截至周一早间，FactSet预计，第一季收益将下滑2.1%。

威尔逊对客户表示，“向下修正的速度甚至比我们预期的还要快，幅度也更大。目前的（共识）全年收益增长数据略高于5%，预计第四季收益将大幅加速增长。在向下修正周期开始时，历史告诉我们不要指望这种向上的修正。”

威尔逊是CNBC在2018年追踪到的最准确的华尔街策略师，在过去一年中，他曾多次对标普500指数和盈利表现发出悲观预测。他没有调整2019年标准普尔500指数2750点的年终目标价。

这是2019年的最低估计，意味着较上周五收盘上涨不到2%。威尔逊多次警告称，股市表现不佳，并称未来几年投资者可能陷入“滚动熊市”，标准普尔500指数在2400-3000区间交投。