分析人士：特斯拉的“巨额”市值很难站得住脚

分析人士说，对于一家汽车制造商来说，特斯拉的股价存在“巨大”的估值溢价，特斯拉越来越难以证明其过高的市值。

Evercore ISI的分析师周三将特斯拉股价目标从240美元下调至200美元，较周三下跌13%。

分析师称，特斯拉的市值徘徊在530亿美元左右，而大众汽车和宝马的市值分别为360亿美元和150亿美元。

“唯一能够证明这种估值合理的，是超乎寻常的增长和一流的执行力。但目前这两个问题都存在，”分析人士表示。

“特斯拉是一家汽车公司，它需要像汽车公司一样烧钱。围绕执行和增长的问题持续的时间越长，就越难以捍卫它的估值。”以阿恩特-埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）为首的分析师表示。

Evercore预计2019年的交付量约为34.3万辆，而此前他们预计交付量为36.8万辆，华尔街共识为约36.4万辆。特斯拉已经预计今年的交付量在36万到40万辆之间。

“我们对Model 3的短期需求相对乐观，但考虑到电池生产方面持续不断的延迟，（特斯拉）将不得不证明自己有能力在多个车型上大规模生产，以实现其远大目标（以及第二季度的业绩指引）。”

此外，分析师表示，他们预计Model 3在进入市场3年后，其销量将在2020年达到峰值，并有可能“蚕食”Model Y的市场份额。Model Y是特斯拉计划于2021年推出的超小型SUV。

过去12个月，特斯拉的股价下跌了21%，今年迄今为止的跌幅为31%。这与标普500指数同期超过5%和14%的涨幅形成了鲜明对比。