华尔街还未留意到的3大股票

华尔街分析师一般研究众多股票，为应该买入或卖出发表意见。最受欢迎的股票往往得到最广泛报道。因此，有部分优质公司常常成为沧海遗珠。

华尔街目前还未留意到的三隻优质股票，分别是网上银行Ally Financial、制药公司UroGen Pharma和石油及天然气管道营运商Noble Midstream Partners。以下解释了为甚么万里富文章作者不想您错失良机。

悄然迈向重要里程碑

Maxx Chatsko（UroGen Pharma）： 这间公司并无开发出备受市场注视的基因疗法组合，分析师亦不认为其主要候选新药的全年销售可以达到10亿美元，但UroGen Pharma现时的发展实在值得留意。

这间製药公司以研究泌尿科药物为主，公司正利用其逆向热凝胶（RTGel）技术，开发一系列药物。这种技术的原理相当简单：首先把有效治疗剂量的药物混入凝胶，这种凝胶在室温下会维持液态，但碰到体温时会变得黏稠。此特点让泌尿科医生可使用导管，按照标准门诊程序把药物输送到各个部位，包括一般难以触及的秘尿道和膀胱。这种技术可以改善数种泌尿系统癌症的治疗方式，显著提高疗效，包括有助减低复发率或移除肾脏的机会。

UroGen Pharma最先进的候选新药UGN-101，似乎即将获美国食品和药物管理局发出营销批准，作为第一种获准用于治疗低级别上尿道上皮癌（LG UTUC）的药物。在第3阶段实验中，59％病人的实验治疗达到完全治疗效果，而89％的病人在6个月内维持无病效果。公司正准备通过审批，并在2020年初把产品推出市场。分析师预期，全年销售最少将达到5亿美元。

UGN-101将带来强劲动力，但这可能只是开始。UroGen Pharma预期在2019年汇报其第二大候选新药的第2阶段数据，并可能开展第三种候选新药的临床测试。公司也正与其他大型製药公司合作研究RTGel技术。 Allergan正研究肉毒杆菌处方，治疗膀胱过度活跃症，而Janssen正开发尚未公开治疗领域的概念验证（proof-of-concept）。

鑑于公司有潜力改变护理标准为病人带来重大益处、RTGel的潜在应用范围广泛，以及公司目前市值只有8亿美元，投资者应密切留意UroGen Pharma的未来动向。

廉价的网上银行

Tim Green（Ally Financial）： 金融危机前，Ally Financial曾经是通用汽车的财务分支，现时已成为一间网上银行，大部分资产集中于汽车贷款。虽然公司在经济严重衰退时，业务可能面对挑战，但这间尚未受注目的公司仍然非常值得支持。

首先，网上银行容易吸引存款。Ally提供高储蓄利率，吸纳了不满大型银行极低利率的客户。目前零售存款总额为954亿美元，远高于三年前的590亿美元。

其次，公司估值无疑偏低。平均而言，分析师预期Ally今年将产生经调整收益3.62美元，市盈率仅为8.2。儘管估值自2016年初以来升近25％，但Ally的股价仍低于其有形账面值。

笔者不是银行业的专家，可能遗漏了部分要点。但正如万里富同事Jordan Wathen所指，网上银行在高息环境下，实际可能并无表面上拥有的优势。Ally的零售汽车淨撇帐和贷款违约率在过去数年大致保持稳定，但长远难以维持这种稳定性。

笔者认为Ally的低估值，足以抵销投资者需承受的风险有馀，这解释了在我的投资组合内，为甚么这间公司仍然佔有一小席位。对价值投资者来说，Ally实在值得参详。

未受注视的高收益之选

Matt DiLallo（Noble Midstream Partners）： 石油及天然气管道营运商Noble Midstream Partners快速增长，在未获华尔街留意下默默发展。虽然这间中游公司去年业绩骄人（现金流增加13％），但有限合伙企业的单位价格却急挫逾35％。正因如此，关注此公司的投资者可趁此吸引机会入市。

Noble Midstream在去年遭抛售，好处之一是把公司的收益率推高至引人注目的7.6％。该笔分派的基础非常稳健。这间有限合伙企业目前拥用高达1.9倍的充足现金流作派付之用。此外，Noble Midstream亦有稳健的资产负债表（低槓杆比率）支持派付。

公司财务状况强劲，能够灵活投资高回报扩展项目。Noble Midstream目前拥有的机会，充以提供充沛增长动力，公司可望以20％複合年增长率一直发展至2022年，进一步推进其高收益分销业务。

Noble Midstream在去年遭抛售的另一个好处，在于公司估值跌至吸引水平。这间有限合伙企业目前市值约13亿美元。然而，由于Noble Midstream今年有望达到预测范围的中点，即产生1.975亿美元现金流，反映有限合伙企业的价值只有现金流的6.6倍。对一间中游公司来说，估值极为低廉，大部分买卖价达到现金流的中等双位倍数。

所有因素加起来，令Noble Midstream具有可观收益、增长和价值组合，如华尔街「发掘到」具有这些因素的公司，表现往往能够遥遥领先。