里昂证券：2020年 黄金的表现或将超过美股

里昂证券研究部主管科克伦表示，我不能说黄金将在今年或明年跑赢标普，但我所知道的是，黄金是一种明智的长期投资。

“2020年，黄金的表现或将超过标准普尔500指数。”

这是里昂证券在其刚刚发布的《全球惊喜2020》（Global surprise 2020）报告中做出的几个预测之一。

唱高黄金的机构不少，但是这家中国香港的投资公司在市场预测方面有着令人印象深刻的记录，去年它有70%的命中率。因此，今日我们不妨听听他们的看法。

里昂证券研究部主管肖恩·科克伦（Shaun Cochran）表示：

“如果投资者担心流动性在近期股市走强中所扮演的角色，担心股市过度的波动，那么不妨考虑配置黄金，黄金可以在多种情况下发挥对冲作用。”

事实上，根据世界黄金协会的数据，黄金是世界上流动性最强的资产之一，日均交易量超过1120亿美元，远远超过了道琼斯工业股票平均价格指数约230亿美元的日成交量。

科克伦补充说，在一个永远都是宽松货币政策的时代，黄金可能特别有用。如果经济增长令市场预期失望，那么降息和央行扩大资产负债表等不可避免的政策将对黄金产生积极影响。

科克伦指出，举个例子，黄金与政府债券收益率呈反比。全球负收益率政府债券不断增加，目前全球负收益率政府债券规模已达13万亿美元。

如今，虽然美国10年期国债的名义收益率一直保持正值，但经通胀因素调整后，最近变为负值，尽管美国经济正在走强。

更重要的是，美联储的资产负债表已经开始再次增加。而它目前持有约30%的未偿美国国债，高于金融危机前的约10%。

科克伦表示，我不能说黄金将在今年或明年跑赢标普500指数，但我所知道的是，黄金是一种明智的长期投资。

在截至2019年底的20年里，黄金带来的回报是标普500指数的2倍。黄金的回报率为451.8%，而标准普尔500指数的回报率为223.6%。这意味着黄金的复合年增长率为8.78%，标准普尔500指数为4.03%。

但是也有分析师指出，如今，制造业已经开始好转，大环境的改善或减少市场避险资金对黄金的需求。

在连续5个月萎缩之后，美国制造业的基础更加坚实，1月份ISM制造业采购经理人指数为50.9，表明经济略有增长。这是自2013年8月以来的最大月度环比增幅，高于去年12月的47.2。当突发卫生事件的影响退去，黄金或将陷入一段盘整期。