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忘记eBay吧Shopify才是更佳增长股

金融界网站 2020-06-30 00:02:34

如您希望资金发挥最大效益,考虑一下投资这只顶级电子商务股票。

电子商务巨企eBay在过去十年一直是稳健的投资,业绩持续跑赢大市。2010年4月以来,eBay股票的回报率为261%,同期标普500指数则为133%。

在目前由新冠病毒大流行引发的股市不稳之中,eBay成功保持地位。股份在3月份与市场内其他股票同步下跌,但与标普500指数的双位数跌幅相比,年初至今的股价一直持平。

eBay应可继续受惠于网上销售增长,但还有另一只高增长电子商务股票,似乎已准备好跑赢市场,甚至在未来十年抛离大市。在发挥北美和国际市场的电子商务机会上,Shopify可谓一枝独秀。巨大潜力使Shopify成为两间公司之中更佳的增长股。

eBay销售增长放缓

eBay的全年收益已由2011年的66亿美元,升至2019年的108亿美元,增长近64%。eBay 平台促成了买卖双方的交易。亚马逊在其平台出售其他公司及自家产品,eBay则没有所出售产品的拥有权。对比之下,eBay向卖方收费促成交易,而此卖方收费占一大部分销售额。

2020年,COVID-19大流行预期将使公司收益严重受压,分析师目前预期,全年销售将减少11.2%至95亿美元。2019年第四季,eBay的活跃买家增加2%,但收益却减少2%至28亿美元。此外,公司第一季的业绩预测逊预期,拖累股价走低。eBay是全球最大的电子商务公司之一,但在美国和国际市场的销量却减少。

这间电子商务巨企已有一段时间录得疲弱的销售增长。公司管理层没有把近期销售下跌,归咎于任何特定因素,但eBay有否落后于现今迅速变化的数码世界?例如社交媒体巨企Facebook设有自家网上销售平台,让用户买卖产品。Facebook已有既定活跃用户基础,成为了eBay的潜在威胁。在大部分电子商务平台继续强劲增长之际,eBay销售减少值得关注。

主动型对冲基金Starboard Value去年收购eBay的1%股份,促使公司管理层处理销售减少的问题。Starboard也一直推动eBay出售其分类广告业务一段时间,导致时任行政总裁Devin Wenig在2019年9月辞去职务。

Shopify自上市以来一直回报丰厚

eBay在管理层问题上备受困扰,另一间加拿大电子商务公司则在过去数年抬头,抛离大市回报。Shopify在2015年5月以每股17美元上市。如您以招股价购入价值1,003美元的59股Shopify股票,这笔投资现时的价值便高达38,000美元。

Shopify回报惊人,这可归功于电子商务领域高速增长。Shopify与eBay类似,提供电子商务平台和各种服务,协助大小企业推广、销售和运送产品。

Shopify拥有两项主要业务。订阅方案业务从附加服务及Shopify平台,产生经常性销售。Shopify的订阅业务提供一系列工具和服务,包括数码店面、网页设计、付款处理、运输和向电子商务卖家营销。

Shopify设有三级制订阅计划,可达到各大小企业的需要。虽然Shopify平台上的大部分商户订阅月费较低的计划,但在Shopify总商品销售占比巨大的企业客户,则倾向订阅价格较高的高级计划。Shopify Plus计划(月费299美元)主要面向销售额庞大,价值达十亿美元的企业。

Shopify的商户方案从付款处理费(通过Shopify Payments)、网上订单交易费、交付和运输产生收益。Shopify的核心为订阅业务,但公司现时从商户方案获得巨大销售。

2019年底,Shopify平台拥有超过100万项业务,订阅销售占2019年总销售41%,而2018年、2017年及2016年分别为43%、46%及48%。订阅业务的利润远高于其他业务。2019年,订阅业务占毛利59.4%,毛利率近80%。

去年,Shopify宣布将在未来五年投入10亿美元,建立配送中心网络,改善商户体验。凭借扩大商户基础,公司推动了商户方案和订阅收益在未来十年的增长。

目前环境应可支持网上购物增长

COVID-19大流行迫使消费者留在室内,加快市场转型至网上购物。Shopify可从商户暂停营业受益,并可能因商户被迫转型至网上商业模式,吸引更多平台商户加入。

过去数年,电子商务一直增长强劲,持续的封锁措施可能加快这种趋势。根据eMarketer的报告,到了2023年,网上销售额将占美国销售16%,高于2019年的11%。

收益方面,Shopify远低于亚马逊和eBay等电子商务巨头。但由于公司增长迅速,对长期投资者而言属值得期待的选股。

估值可能是问题

Shopify仍然处于增长。公司销售由2015年的2.05亿美元,增至2019年的15.8亿美元。分析师现时预期,到了2020年,销售将增长25%至19.8亿美元。但根据Yahoo! Finance分析师的数据,新冠病毒大流行一旦受控,Shopify的销售预期将可重振声势,估计2021年的收益将增长38.3%。

Shopify的股价急升令估值高企。公司市值754亿美元,远期市销率为37.5倍。多年来,公司的业绩报告持续胜过分析师预期,昂贵的估值指标背后有强劲增长支持。

相比之下,eBay的远期市销率为3.3倍。分析师预期,2020年销售将较Shopify高4.8倍。但eBay的市值为313亿美元,较Shopify的市值低超过50%。由此可见,投资者大手投资Shopify的理由简单不过:增长动力充沛。

结论

在宏观环境持续不确定下,Shopify撤销2020年余下时间的预测。虽然目前有数项业务暂停营运,但这间电子商务巨企将动用订阅收益,部分抵销短期内预计收益的跌幅。

Shopify的目标市场不断扩大,增长机会众多,可见Shopify的长期前景仍然一片光明。这使Shopify目前较eBay更胜一筹,是钟情长期增长股投资者的致胜之选。

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金融界提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!
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